Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) у вівторок запропонувала Regulation Crypto Assets, відкриваючи правовий шлях для продажу токенів інвесторам США та формального виходу з режиму цінних паперів.
Питання виходу стояло в центрі довгої судової битви SEC з Ripple навколо XRP. Пропозиція вівторка замінила б роки тяжб письмовими умовами.
Що нові правила SEC щодо крипти пропонують емітентам токенів
Пропозиція створює два винятки з реєстрації за Законом про цінні папери. Одноразовий варіант покриває залучення до $5 млн за чотири роки. Другий трек дозволяє до $75 млн кожні 12 місяців.
Обидва шляхи вимагають зрозумілих наративних розкриттів для інвесторів. Проєкти, що використовують більший виняток, також мають публікувати фінансову звітність і подавати постійні звіти. Федеральні правила перекрили б вимоги реєстрації штатів для цих розміщень і певних вторинних угод.
Структура віддалено нагадує епоху первинних пропозицій монет (ICO), коли проєкти залучили мільярди від публіки, перш ніж правозастосування закрило цей канал. Цього разу доларові ліміти та обов'язки щодо розкриття обрамляють діяльність із першого дня.
Пакет спирається на спільну таксономію токенів, випущену SEC та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) 17 березня.
Та інтерпретація пояснила, як несек'юриті-криптоактив може входити в інвестиційний контракт і виходити з нього — правову оболонку, що підводить продаж токена під закони про цінні папери. Публічні коментарі відкриті протягом 60 днів після публікації в Federal Register.
Підписуйтесь на нас у X, щоб отримувати свіжі новини в міру подій
Питання, прославлене XRP, отримує письмову відповідь
SEC подала позов проти Ripple у 2020 році, стверджуючи, що її продажі XRP становили незареєстровані розміщення цінних паперів. Суддя Аналіса Торрес постановила у 2023 році, що сам XRP не є цінним папером, хоча певні інституційні продажі перейшли межу. Справа закрилася в серпні 2025 року.
Цей результат залишив головоломку, з якою відтоді стикався кожен проєкт. Токен міг уникнути статусу цінного паперу в суді, однак жодне правило не казало емітентам, як туди дістатися без судді. Запропонована «тиха гавань» постачає відсутній механізм. Щойно команда завершує чи остаточно припиняє управлінську роботу, яку обіцяла покупцям, актив більше не перебував би під інвестиційним контрактом.
«Відповідно до раніших інтерпретаційних вказівок Комісії, ця пропозиція також допускала б „тиху гавань“, щойно емітент завершив чи остаточно припинив усі суттєві управлінські зусилля, які він заявив чи обіцяв здійснити за інвестиційним контрактом», — сказав у релізі голова SEC Пол С. Аткінс.
Ринки показали мало негайної реакції. XRP торгується близько $1, мало змінившись за минулу добу, з капіталізацією $62,7 млрд, що ставить його шостим у загальному рейтингу. Токен усе ще сидить значно нижче свого рекорду липня 2025 року в $3,65.
Увага тепер звертається до вікна коментарів і до Конгресу, де закон CLARITY — законопроєкт, що встановлює правила структури ринку для цифрових активів, — усе ще чекає голосування в Сенаті. Фінальні умови «тихої гавані» визначать, чи справді емітенти, що будували бізнес офшорно, повернуть продажі токенів у США.
Джерело: BeInCrypto
