SanDisk дала інвесторам орієнтир на валову маржу 80% до 2030 фінансового року. Сьогодні вона заробляє 84,6%. Акція все одно зросла на 13,67%.

Орієнтир на нижчу маржу зазвичай карає ціну акції. Причина, з якої цього не сталося, сидить у власних недавніх цифрах компанії.

Чому акції SanDisk зросли на нижчій цілі по маржі

Валова маржа — це прибуток, що залишився після виробничих витрат. SanDisk відзвітувала про 84,6% за квартал, що завершився 3 липня. Трьома місяцями раніше було 78,4%. Нова ціль приблизно в 80% сидить нижче обох цифр.

Тепер подивіться далі назад. У кварталі, що завершився в березні 2025 року, та сама маржа була 22,5%. Потім вона піднялася до 26,2%, 29,8%, 50,9%, 78,4% та 84,6%. Число майже вчетверилося за п'ять кварталів.

Тож орієнтир насправді не пониження. Керівництво заявляє, що сплеск може стати постійним. Акції закрилися на $1528,11 у четвер. Інвестори поставилися до 80% як до підлоги, а не до стелі.

Число за стрибком маржі SanDisk

SanDisk робить NAND-флеш — чипи пам'яті всередині твердотільних накопичувачів. ШІ-дата-центри купують їх у величезних обсягах. Виручка досягла $8,97 млрд минулого кварталу, піднявшись на 51% за три місяці та на 372% за рік. Річна виручка досягла $20,2 млрд.

Однак компанія повідомила SEC, звідки прийшло це зростання. Приблизно дві третини приросту прийшли від вищих цін. Лише одна третина — від постачання більшого числа чипів.

Ціни побудували цю маржу. Ціни можуть її й прибрати.

Прецедент недавній. Ринок NAND стиснувся майже на 40% у 2023 році до $36,7 млрд — одне з найкрутіших знижень в історії напівпровідників.

Маржа SanDisk досягла дна близько 22% у його наслідках. Попередження про ралі акцій ШІ-пам'яті вказували на той самий цикл.

Відповідь керівництва — контракти. Вісім клієнтів підписали багаторічні угоди, що покривають близько половини поставок 2027 фінансового року, піднімаючись до двох третин у 2028 фінансовому році.

Ці угоди встановлюють цінові підлоги. Генеральний директор Девід Гьокелер указав на них при звіті про результати четвертого кварталу.

«Ми закрили 2026 фінансовий рік із провідним технологічним портфелем, утвердили дата-центр як ключову опору зростання та поглибили наші клієнтські партнерства».

Підписуйтесь на нас у X, щоб отримувати останні новини в міру їх появи

Ви спізнилися на 500%-й забіг SanDisk?

Волл-стрит каже «ні», і каже це одностайно. JPMorgan відновив покриття з рейтингом Overweight та ціллю $2250 — приблизно на 47% вище закриття четверга.

Susquehanna сидить на $3250. Навіть обережний край бичачий, при Jefferies на $1750 — усе ще на 15% вище поточної ціни.

Жоден великий банк не публікує ціль нижче того, де торгується акція. Ця одностайність сама по собі варта уваги.

Оцінка несе те саме припущення. Акції переходять з рук у руки по 20,7 минулих прибутків, але лише по 7,2 очікуваних прибутків.

Цей розрив має сенс лише якщо прибутки продовжать зростати. Більшість найкращих ШІ-акцій 2026 року торгуються на менш оптимістичній математиці.

Тайминг був жорстоким для будь-кого, хто вгадав неправильно. Акції досягли піка на $2335 25 червня, потім закрилися на $1015,89 29 липня.

Це падіння на 56% за п'ять тижнів, за яким послідував відскок на 50%. Акція зросла на 541% цього року і все ще на 35% нижче свого червневого максимуму, але аналітики присвоюють рейтинг strong buy.

Що могло б зламати довід

Китай — найявніша загроза. Виробник YMTC міг би досягти 10% світових потужностей NAND уже наступного року.

Його третій завод в Ухані починає масове виробництво у 2027 році. Дешевша китайська пропозиція вдарила б по цінах, що роблять дві третини роботи.

Концентрація — інший ризик. Інвестор Стів Айсман доводив, що слабка точка ШІ-угоди — її опора на жменьку покупців.

SanDisk законтрактувалася з вісьмома. Відкрите питання — чи виявиться 80% її підлогою чи її пам'яттю про дуже хороший рік.

Джерело: BeInCrypto