Advanced Micro Devices (AMD) опублікувала звітність, що перевершила Уолл-стрит за виручкою, прибутком і операційною маржею. Акція потім втратила 8% у позабіржовій сесії у вівторок.
Чіпмейкер зафіксував рекордну виручку $11,54 млрд і дав прогноз продажів на третій квартал близько $13 млрд. Інвестори все одно продавали: акція зросла на 140% у 2026 році до публікації звіту.
AMD перевершила кожну консенсус-оцінку
Виручка досягла $11,54 млрд проти консенсусу $11,31 млрд. Зростання склало 50% рік до року.
Скоригований прибуток склав $1,66 на акцію проти прогнозу $1,62. Скоригована операційна маржа у 27% випередила прогноз 26,9% і більш ніж подвоїлася порівняно з 12% роком раніше.
Виручка від дата-центрів несла квартал: $6,7 млрд, зростання на 107% рік до року. Цей сегмент тепер забезпечує 58% продажів компанії, рушійними силами якого є серверні процесори EPYC та ШІ-акселератори Instinct.
В іншому картина змішана. Виручка від клієнтських ПК зросла на 23% до $3,06 млрд на попиті Ryzen. Ігровий сегмент впав на 31% до $779 млн через скорочення замовлень на напів-кастомні чіпи для ігрових консолей.
Чому чиста перемога спровокувала розпродаж
Капітальні витрати розповіли іншу історію. AMD витратила $808 млн на майно та обладнання — майже втричі більше ~$299 млн, закладених аналітиками. Вільний грошовий потік впав до $1,56 млрд з $2,57 млрд у першому кварталі: компанія закуповує потужності під нарощування Helios rack.
Позиціонування мало значення більше, ніж будь-який окремий показник. Акції закрилися на 7% вище по $518,58 у вівторок до виходу звіту. Великі інвестори ротувалися в AMD більшу частину року. Це не залишало місця ні для чого меншого, ніж підвищення прогнозу.
Закономірність знайома по цьому сезону звітності: Intel у липні перевершила прогнози на $1,7 млрд і все одно впала на 11%.
Що аналітики хотіли почути про перспективи Helios
Benchmark Capital ставить AMD рейтинг купівлі з ціллю $685. Перед виходом звіту фірма стверджувала, що прогноз, напрямок маржі та терміни Helios важливіші за саму перемогу над консенсусом.
AMD пройшла перші два тести. Прогноз на третій квартал $13 млрд ±$300 млн передбачає 41% річного зростання. Non-GAAP валова маржа повинна утриматися близько 56%.
Генеральний директор Ліза Су безпосередньо торкнулася масштабування в релізі:
«Ми входимо в друге півріччя з сильним імпульсом: попит на EPYC прискорюється, розгортання Instinct масштабується, Helios починає нарощуватися», — Ліза Су, голова і генеральний директор AMD.
Більша частина цієї історії вже була закладена в ціну. Угода AMD з Anthropic на 2 ГВт підняла акцію на 10% у липні. Клієнти Helios тепер включають Meta, Microsoft, OpenAI і Oracle.
Скептики залишаються. Morgan Stanley вказав на оцінку AMD відносно Nvidia і Broadcom. HSBC знизив акцію до «тримати» у травні, пославшись на обмежені потужності контрактного чіпмейкера Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
Витрати на ШІ-інфраструктуру тепер служать випереджальним індикатором для ризикових активів. Розпродажі в напівпровідниковому секторі не раз тягнули Bitcoin вниз у цьому році. Звітність Nvidia 26 серпня дасть ринку три тижні для оцінки того, чи була позабіржова реакція вівторка переоцінкою або паузою.
Джерело: BeInCrypto
