Тиждень звітів бігтеху закрився з дивним табло. Більшість компаній перевершили прогнози Уолл-стрит, однак майже кожна акція впала, а сотні мільярдів доларів ринкової вартості випарувалися за дві сесії.

Чотири сигнали пояснюють це краще за заголовки. Реакція ціни, потоки грошей, позиціонування в опціонах і перегляди аналітиків показують, хто насправді виграв цей тиждень.

Чому цей тиждень звітів бігтеху був такий важливий

Сім важковаговиків відзвітували за чотири дні. Texas Instruments відкрила серію 21 липня, Alphabet, Tesla, IBM і ServiceNow послідували 22 липня, а Intel і SAP закрили її 23 липня.

Тиждень став першим справжнім тестом капітальних витрат на ШІ у великому масштабі після ранніх закликів скидати техсектор напередодні звітів. Інвестори хотіли доказів, що рекордні бюджети дата-центрів перетворюються на прибуток.

Коментатори оцінили, що група мегакапів втратила $800 млрд за один день — найгірший результат з квітня 2025 року.

Прогнози щодо витрат тепер рухають ці акції сильніше, ніж сам прибуток.

Хто виграв тиждень звітів бігтеху?

Лише два імені вийшли з тижня сильнішими. Одне виграло гучно — на результатах, інше тихо — на позиціонуванні.

Intel

Intel показала найчистіше перевищення прогнозів. Виручка зросла на 25% до $16,1 млрд — найшвидше зростання майже за 15 років, а прибуток у $0,42 на акцію вдвічі перевершив очікування. Як наслідок, акція підскочила більш ніж на 12% на постмаркеті.

Гроші розповідають обережнішу історію. Chaikin Money Flow (CMF), індикатор притоку інституційних грошей, перебував на рівні −0,13 перед звітом.

Barchart показав відкритий інтерес за put/call — кількість ще утримуваних контрактів — на рівні 0,96. Це явний випадок зростання ведмежого хеджування проти базового рівня Intel у 0,6-0,75.

Аналітики підвищили таргети, не підвищуючи рейтинги. Morgan Stanley зберіг Hold на $84, а JPMorgan залишився на Sell на $85, за даними TipRanks.

ServiceNow

ServiceNow впала на 3,7% на сесії після звіту, що виглядає як поразка. Деталі свідчать про протилежне. Компанія перевершила прогноз щодо прибутку, наростила виручку від підписок на 24,5% і підвищила прогноз.

CMF сповз до −0,10, тому великі гроші поки не підтвердили відновлення.

Проте обидва співвідношення put/call впали після звіту: з 0,54 до 0,42 за обсягом і з 0,83 до 0,80 за відкритим інтересом, що свідчить про бичаче накопичення.

Аналітики підвищили таргети в Bernstein і Evercore проти єдиного Sell від KeyBanc. Позиціонування сприйняло просідання як точку входу.

Хто програв тиждень?

У тих, хто програв, був один спільний недолік, і це не слабкий попит. Ринки карали великі витрати жорсткіше, ніж слабкі результати.

Tesla

Tesla провалила всі чотири тести. Прибуток у $0,33 на акцію не дотягнув до консенсусу в $0,51, вільний грошовий потік став від'ємним, а капітальні витрати підскочили на 142%. Акція впала на 14,5% — найгірша сесія більш ніж за рік, завершивши напружений тиждень очікування звіту Tesla.

Гроші підтвердили збиток. CMF погіршився з −0,06 до −0,12, тобто продавці тиснули сильніше на тлі рекордних поставок.

Обсяг put зріс з 0,78 до 0,83 відносно call, і щонайменше шість фірм зрізали таргети, включно з JPMorgan і UBS.

Alphabet

Alphabet показала найкращі цифри тижня і все одно програла. Липневий звіт Alphabet показав зростання виручки на 24% до $119,8 млрд, при цьому Cloud зріс на 82%, за даними CNBC. Однак керівництво підняло прогноз капітальних витрат на 2026 рік до $205 млрд, і акція впала на 7,1%.

Ці витрати вперше більш ніж за два десятиліття зробили квартальний вільний грошовий потік від'ємним, зазначили аналітики, тож акціонери фінансують будівництво ШІ-інфраструктури авансом.

Гроші пішли раніше за заголовки. CMF послабшав з 0,14 20 липня до 0,03 після звіту, тобто інституційні покупці відступали весь тиждень. Аналітики зберегли рейтинги Buy, тоді як JPMorgan, Piper Sandler і UBS зрізали таргети, а відкритий інтерес підріс з 0,68 до 0,70.

Інвестори, що закладали сильні коливання прибутку, отримали саме це — за тижні після того, як витрати на ШІ зазнали пильної уваги.

Три акції завершили тиждень нейтрально

Три імені фінішували посередині, із сигналами, що вказують у протилежні боки. Саме ця напруга робить їх тими, за ким варто стежити.

Texas Instruments: Найширші підвищення таргетів за тиждень, із виходом JPMorgan на $340, не змогли зупинити подвоєння обсягу put з 0,38 до 0,76.

Однак CMF покращився до −0,03, тому покупці поглинули просідання на фіксації прибутку. Справді змішана реакція.

IBM: Компанія не дотягнула, зрізала прогноз і отримала найрізкіші скорочення таргетів, включно з рухом Morgan Stanley до $190. Проте акція закрилася в плюсі, а CMF покращився до −0,09, бо обвал на 25% 14 липня вже заклав біль.

Співвідношення Put-Call залишається бичачим.

Ба більше, низка аналітиків Уолл-стрит досі тримають вищі таргети. Jefferies навіть присвоїла Buy після звіту.

SAP: Прибуток за американською депозитарною розпискою (ADR) — торгованою у США версією німецької акції — не дотягнув, тоді як хмарний беклог зріс на 27%.

Обсяг put обвалився з 1,99 до 0,60, оскільки спекулянти вийшли, однак хеджі зросли до 1,10.

Нижче всі ключові таргети аналітиків, узяті безпосередньо з TipRanks.

Патерн тижня звітів бігтеху важко не помітити.

Ринки тепер винагороджують компанії, які збирають витрати на ШІ, і карають тих, хто виписує чеки. Прийдешній тиждень покаже, чи підтвердять потоки грошей і свіжі дані щодо опціонів статус Intel як найгучнішого переможця тижня.

Джерело: BeInCrypto