Біткоїн (BTC) торгується біля $65 000 після зростання приблизно на 13% від мінімуму кінця червня поблизу $58 000. Однак ончейн-аналіз вказує на те, що цей відскок залишається технічним ралі полегшення, а не підтвердженим відновленням.

Нереалізовані збитки й досі більші, ніж під час лютневого обвалу, а спотовий попит продовжує скорочуватися. При цьому ціна перебуває нижче майже всіх основних моделей собівартості, які відстежуються в ончейні.

Ончейн-аналіз показує глибші збитки, ніж лютневий обвал

Дані Glassnode показують, що нереалізований прибуток обвалився приблизно з $1,4 трлн на піку жовтня 2025 року. До кінця червня він упав приблизно до $400 млрд — мінімального значення за весь цикл.

Показник чистого нереалізованого прибутку/збитку (Net Unrealized Profit/Loss) також досяг нижчого дна в червні, ніж під час лютневого обвалу, попри схожі ціни в обох випадках. Цей розрив свідчить про те, що монети змінили власників під час просідання, підвищивши сукупну собівартість ринку.

Більшу частину 2026 року нереалізовані збитки трималися в діапазоні від $200 млрд до $300 млрд. На відміну від цього, упродовж усього 2025 року вони перебували біля нуля. Такий затяжний біль історично нагадує пізню стадію капітуляції, а перші сигнали дна вже з'явилися в інших місцях.

Липень приніс певне полегшення. Нереалізований прибуток відновився приблизно до $500 млрд у міру скорочення збитків. Однак для того, щоб сигнал став бичачим, прибуток має зрости вище весняного максимуму поблизу $580 млрд.

Трейдери ф'ючерсів — єдині покупці, що залишилися

Відновлення прибутковості власників має застереження. Дані CryptoQuant показують, що ф'ючерсний попит у липні знову став чистопозитивним, тоді як спотовий попит продовжував скорочуватися.

30-денна сума попиту на безстрокові ф'ючерси зросла за цей місяць приблизно на 30 000–50 000 BTC. Однак квітневе розширення наближалося до 250 000 BTC і живило ралі до $82 000. Сьогоднішній апетит до ф'ючерсів приблизно у п'ять разів менший.

Спотовий попит малює ще похмурішу картину. Цей показник залишався від'ємним увесь рік і зараз скорочується приблизно на 200 000 BTC на місяць. Сукупний попит обвалився майже до мінус 550 000 BTC на початку червня — найгіршого значення за 2026 рік.

Відскоки, побудовані на кредитному плечі без спотового поглинання, історично виявлялися крихкими. Прохолодніші дані щодо інфляції у США допомогли BTC пробити опір середини червня, але органічні покупці поки що так і не повернулися.

Прогноз ціни BTC залежить від собівартості на рівні $69 500

Біткоїн торгується нижче трьох із чотирьох основних ончейн-моделей оцінки. Єдиною підтримкою під ринком залишається Реалізована ціна (Realized Price) на рівні $52 900.

Так довго між Реалізованою ціною та Істинним ринковим середнім (True Market Mean) ціна востаннє перебувала під час ведмежого ринку 2022 року. Кожна спроба повернути собівартість короткострокових власників (STH) з кінця 2025 року закінчувалася невдачею, включно з березневим відскоком.

Перша реальна перемога для биків розташована на рівні $69 500 — приблизно на 6% вище поточної ціни. Її повернення повернуло б більшість недавніх покупців у прибуток, а такий зсув історично знаменував початок фаз відновлення.

Втрата Реалізованої ціни $52 900, навпаки, сигналізувала б про глибокий ведмежий ринок. Один із прогнозів уже вказує на потенційне дно в четвертому кварталі поблизу $44 000.

Наступне рішення Федеральної резервної системи щодо ставок може прискорити рух у будь-якому напрямку. Повернення $69 500 здатне відкрити шлях до Істинного ринкового середнього на рівні $76 200, тоді як відбій ризикує призвести до чергової перевірки рівня $58 000.

Джерело: BeInCrypto