Біткоїн (BTC) цього тижня ненадовго перевищив $66 800, досягнувши найсильнішого рівня більш ніж за місяць, після чого відкотився назад. Послідовні притоки в ETF повернули гроші на ринок після тривалого періоду відтоків.

Втім, кожен відскок знову порушує те саме питання. Це дно чи чергове ралі в межах ведмежого ринку, яке зійде нанівець? 

Чому відновлення біткоїна виглядає крихким

Канал ETF втрачав кошти впродовж травня та червня, оскільки інвестори виводили гроші. Тепер цей тренд розвернувся. За даними Santiment, приблизно $981,2 млн чистого притоку повернулися за 7 торгових днів починаючи з 14 липня.

Остання серія притоків схожої тривалості передувала ралі біткоїна в жовтні 2025 року, хоча подібні серії не гарантують повторення.

Підписуйтесь на нас у X, щоб отримувати останні новини щойно вони з'являються

Однак відновлення оголює зростаюче розходження під поверхнею. У той час як спотові біткоїн-ETF знову поглинають пропозицію, інші ринкові індикатори вказують на обережніше позиціонування серед професійних трейдерів.

Покупці ETF та професійні майданчики розходяться

Індекс премії Coinbase (Coinbase Premium Index) залишається від'ємним уже понад 900 сукупних годин — це найтриваліший відрізок за 2 роки. 

Від'ємна премія вказує на відносно слабший попит або сильніший тиск продавців на Coinbase, ніж на Binance, що свідчить про збереження обережності серед професійних учасників ринку.

Аналітик Darkfost пов'язав цю обережність зі стійкою інфляцією, зростанням цін на нафту та менш прозорою ФРС за нового голови.

«Саме ця комбінація підтримує інституційний тиск продажів, який ми спостерігаємо й сьогодні», — зазначив аналітик.

Разом ці сигнали вказують на те, що притоки в ETF підтримують ціни, але відновлення поки не отримало підтвердження з боку ширшого спотового попиту, через що ралі залишається вразливим, якщо притоки в ETF почнуть слабшати.

Чотирирічний цикл чи макроактив

Розходження підживлює ширшу дискусію про те, що рухає біткоїном сьогодні. У дослідницькій нотатці від 22 липня Grayscale окреслив 2 підходи до ведмежого ринку.

Погляд з точки зору чотирирічного циклу, прив'язаного до халвінгів, вказує на подальше зниження та можливе дно у вересні чи жовтні. Grayscale, натомість, стверджує, що біткоїн подорослішав і перетворився на макроактив.

«Нинішній ведмежий ринок також супроводжувався серйозним зсувом в очікуваннях щодо політики ФРС і зростанням реальних процентних ставок. Природно, якщо за кермом перебувають макрофактори, ціна біткоїна може досягти дна, коли ці макрофактори розвернуться», — заявив Зак Пандл, голова досліджень Grayscale.

Тим часом Glassnode провів межу, яка закриває короткострокову суперечку.

«Це все ще ралі ведмежого ринку, доки ринок не доведе протилежне, і в цього доказу є адреса», — написала компанія.

Біткоїн торгується нижче базової вартості короткострокових держателів (Short-Term Holder Cost Basis) поблизу $69 000. Повернення вище за умови стійких притоків відкриває шлях до $84 000. Відмова відправляє ціну назад до зони попиту на $63 000.

Наступна перевірка — чи збережуться купівлі з боку ETF і чи послабшає обережність професіоналів. Поки біткоїн не поверне $69 000, тягар доказу залишається на биках.

Підпишіться на наш YouTube-канал, щоб дивитися, як лідери та журналісти діляться експертними оцінками

Джерело: BeInCrypto