Circle вибудовує чотирирівневий фінансовий стек навколо власного блокчейна Arc, однак цифровим доларом, яким реально користується крипторинок, і досі керує Tether.

Чотири рівні стеку Circle

Arc, який у Circle називають «економічною операційною системою», проводить розрахунки менш ніж за секунду, а комісії сплачуються в USDC. В основі — активи USDC, EURC і дохідний USYC; вище — інструменти для розробників, зокрема гаманці та протокол Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP); на вершині — власні застосунки Circle, як-от Mint і StableFX. За даними компанії, після запуску тестової мережі в жовтні 2025 року до неї підключилися понад 100 фірм, серед ранніх партнерів — Goldman Sachs, Mastercard і Visa; за тиждень до 15 липня тестнет обробив близько 15 млн транзакцій. Передпродаж токена ARC приніс $222 млн за оцінки у $3 млрд, у раунді брали участь BlackRock, a16z crypto та ARK Invest.

Чому долар лишається за Tether

Залежність від резервів поки критична: процентний дохід $653 млн забезпечив 94% виручки Circle за перший квартал ($694 млн). Водночас капіталізація USDT тримається близько $184 млрд проти $73 млрд у USDC (зниження з $77 млрд від кінця березня). За добу обсяг операцій з USDT склав близько $48 млрд — учетверо більше, ніж у USDC. Інвестори пам’ятають березень 2023 року, коли USDC падав до $0,88 через заморожені $3,3 млрд резервів у збанкрутілому Silicon Valley Bank. Акції Circle після IPO втратили близько 76% від піку. Запуск основної мережі Arc покаже, чи зможуть нові «рейки» відтягнути ліквідність від долара, яким і досі володіє Tether.

Джерело: BeInCrypto