Голова ФРС Кевін Ворш заявив Конгресу 14 липня, що підхід центробанку до управління інфляцією, ухвалений 2020 року, був помилкою, і пообіцяв «зміну режиму» в політиці напередодні другого дня виступів — уже в Сенаті.

Ворш додав, що ФРС не має наміру миритися зі стійко підвищеною інфляцією, і пообіцяв відновити мандат цінової стабільності, відсунутий убік політикою 2020 року.

Що робила рамка 2020 року

У 2020 році за тодішнього голови Джерома Пауелла ФРС ухвалила підхід під назвою «гнучке таргетування середньої інфляції». Замість того щоб вважати 2% жорсткою стелею, рамка допускала помірне перевищення цілі протягом певного часу — за умови, що до цього інфляція якийсь час трималася нижче цілі. Ідея полягала в усередненні зростання цін у часі, а не в реакції на кожне короткострокове коливання.

У рамки була й друга, менш афішована мета: вона дозволяла ФРС терпіти період підвищеної інфляції, якщо це допомагало підтримати зайнятість — насамперед тих працівників, яких оминули попередні відновлення. Саме цей компроміс на користь зайнятості й виокремив Ворш.

Чому Ворш вважає це помилкою

Виступаючи перед комітетом Палати представників з фінансових послуг, Ворш заявив, що використання інфляційної політики для управління зайнятістю виходить за межі завдань центробанку. «Той центробанк був не першим, хто попросив трохи більше інфляції й отримав її набагато більше. Це була помилка», — сказав він.

Інфляція перевищує мандат ФРС у 2% щороку починаючи з 2021-го, і Ворш вважає, що рамка 2020 року дала регулятору привід довше терпіти перегрів. Він зазначив, що політику скасували ще до того, як він два місяці тому очолив ФРС, і описав своє завдання як завершення прибирання, а не його початок. «Рамка не досягла своїх цілей, і я радий, що до мого приходу мої попередники від неї відмовилися», — додав він.

Чого Ворш хоче натомість

Детального варіанта нової рамки він не запропонував, але створив п’ять внутрішніх робочих груп для перебудови роботи ФРС: із публічних комунікацій, технологій, балансу, економічних даних, на які спирається регулятор, і з методології вимірювання самої інфляції. Ворш назвав це реформою за п’ятьма вимірами монетарної політики; подробиці очікуються в міру звітів робочих груп.

Головний меседж Конгресу: завдання ФРС — повернути інфляцію до 2% без двозначностей і компромісів, а не гнучко балансувати її навколо інших цілей. Позиція прозвучала на тлі червневих даних щодо інфляції, які виявилися слабшими за очікування, тоді як економісти вказували на інфляційні ризики з боку витрат на дата-центри для ШІ. Ворш повертається на Капітолійський пагорб 15 липня — виступати перед банківським комітетом Сенату, де законодавці, ймовірно, домагатимуться відповіді, як робота цільових груп перетвориться на реальну рамку політики.

Джерело: BeInCrypto