Останні місяці біткоїн рухався з помітною волатильністю, і ончейн-дані показують: умови для формування дна складаються. Але сигналів, які підтвердили б повноцінний розворот, поки немає.

Аналітична компанія Glassnode вважає, що зниження перейшло в пізні стадії, проте до підтвердження стійкого розвороту мають зійтися одразу кілька метрик.

Процес формування дна просувається

У свіжому звіті Glassnode зазначає, що біткоїн за цілою низкою ончейн-індикаторів продовжує демонструвати ознаки пізньої стадії ведмежого ринку. Від початку лютого 2026 року монета торгується нижче як за істинне ринкове середнє (True Market Mean), так і за собівартість короткострокових власників (Short-Term Holder Cost Basis). Ці рівні компанія оцінює в $76 600 та $72 200 відповідно. П’ятимісячна торгівля з таким дисконтом — одна з найтриваліших в історії біткоїна.

«Тривале накопичення за такого дисконту, коли новий капітал стабільно заходить нижче за собівартість і нещодавніх покупців, і всього активного ринку, традиційно правило за фундамент для циклічних мінімумів і є привабливою зоною для інвесторів, орієнтованих на вартість», — ідеться у звіті.

Водночас продажі нині йдуть з боку довгострокових власників. Частка збитків цієї когорти в загальному реалізованому обсязі (30-денна ковзна середня) зросла до 43% проти 15% у лютому. Капітуляція довгострокових власників нещодавно сягала майже $280 млн на день — максимум від грудня 2022 року — і поки що не вщухає.

Інституційний попит лишається слабким. Відплив зі спотових біткоїн-ETF уповільнився до $88,9 млн на день порівняно з червневим піком, але потоки й далі від’ємні. Позиціонування на ринку деривативів теж обережне: співвідношення пут/кол впало до 0,56 — мінімуму 2026 року, — однак скю та волатильність продовжують відображати очікування подальшого зниження.

«Ринку потрібне подальше охолодження тиску капітуляції, стабілізація інституційних потоків і, в ідеалі, стійке повернення вище за True Market Mean, перш ніж імовірність зміни режиму можна буде оцінювати конструктивно», — зазначає Glassnode.

Чому липень може виглядати краще

Історія дає бикам певну втіху: за останнє десятиліття липень у більшості випадків закривався для біткоїна в плюсі. За даними CryptoQuant, у липні 2018 року монета додала близько 20%, а в липні 2022-го — 17%, причому обидва роки були ведмежими.

Попит теж стабілізується. Дані CryptoQuant показують, що сукупний попит відновився від стиснення майже на 650 000 BTC на початку червня до нейтральних значень. Повернулися й американські покупці: індекс премії Coinbase піднявся до −0,062 на відскоку біткоїна від $57 000. Утім, індекс Bull Score у CryptoQuant перебуває на позначці 20 — значно нижче за значення 60, яке компанія вважає необхідним для стійкого ралі.

На момент публікації біткоїн торгувався близько $62 904. Нові удари США по Ірану натиснули на ризикові активи й стерли частину зростання від мінімуму $57 700.

Джерело: BeInCrypto