Біткоїн ще може увійти в черговий великий бичачий цикл, але грошей для його палива тепер потрібно незрівнянно більше, ніж на минулих бичачих ринках. Про це заявив голова CryptoQuant Кі Йон Джу.

У нещодавньому треді він стверджує, що з дорослішанням активу його капітальна ефективність помітно знизилася. За його розрахунками, у 2011 році близько $2,7 млрд чистого припливу капіталу вистачило, щоб спричинити ралі більш ніж на 55 000%. У поточному ж циклі приплив порядку $697 млрд дав дохідність трохи менше 700%.

Висновок простий: біткоїн став набагато більшим, і зрушити його ціну тепер коштує значно дорожче.

Наступному параболічному ривку можуть знадобитися трильйони

За словами Джу, у 2011 році подвоїти ціну BTC можна було чистим припливом усього в $5 млн. У нинішньому циклі ця цифра зросла приблизно до $101 млрд. Наступний параболічний забіг, вважає він, потребуватиме вже трильйонів доларів чистих вкладень.

Це не означає, що зростання неможливе, — радше, що активу потрібен глибший інституційний попит, ніж у минулому циклі.

Аналітик також розглядає питання через реалізовану капіталізацію — метрику, яка оцінює кожну монету за ціною її останнього переміщення в блокчейні, а не просто множить поточну спотову ціну на обсяг обігу. За оцінкою Джу, якщо біткоїн зуміє увібрати понад $1 трлн реалізованої капіталізації, нове параболічне ралі лишається можливим. На практиці для цього криптовалюті потрібно вийти за межі роздрібної торгівлі через ETF і стати повноцінною макроалокацією для фондів, корпорацій, інституцій і, можливо, навіть держав. Цей зсув, зазначає він, ще на самому початку і поки не спростований.

Порівняння із золотом: масштаб можливості

Зіставлення із золотом лишається центральним для довгострокової інвестиційної тези біткоїна. За поширеними оцінками, капіталізація дорогоцінного металу становить $29 трлн, хоча ця цифра змінюється залежно від прийнятого обсягу наземних запасів. Капіталізація біткоїна на момент написання — $1,25 трлн.

Саме цей розрив змушує частину аналітиків бачити значний потенціал зростання в міру розширення інституційного впровадження. І він же підсвічує складність: кожен новий цикл, імовірно, потребуватиме істотно більших пулів капіталу, ніж попередній.

Джерело: CryptoPotato