Гендиректор Ripple Бред Гарлінгхаус назвав спекулятивною модель Strategy, у якій біткоїн купується коштом боргу та випуску привілейованих акцій. За його словами, така конструкція посилює волатильність на падінні.

У чому претензія

Критика адресована не біткоїну, а корпоративній фінансовій конструкції навколо нього. Як ілюстрацію Гарлінгхаус навів привілейовані акції Strategy (STRC), які торгуються з дисконтом 25% до номіналу. Матеріал опублікувало crypto.news, ключове твердження звірене з розшифровкою інтерв’ю голови Ripple телеканалу CNBC.

Важливе застереження

Сам Гарлінгхаус і далі налаштований по-бичачому щодо біткоїна як активу — його критика стосується виключно структури корпоративного фінансування. Цю межу варто тримати в голові: крипторинок вміє за лічені хвилини перетворити вузьке висловлювання на широкий наратив.

Чому це цікаво трейдерам

Strategy давно стала еталонним прикладом біткоїн-експозиції для публічної компанії, тож будь-який тиск на її привілейовані інструменти автоматично порушує питання, наскільки стійка модель при стисненні ліквідності. Ідеться не про те, що корпоративні біткоїн-казначейства раптом перестали мати значення. Ідеться про те, що ринок починає відділяти переконаність в активі на балансі від дедалі складніших структур капіталу, надбудованих над ним. Дисконт у привілейованих паперах — це сигнал про позиціонування й довіру, а не гарантія подальшого руху ціни.

Джерело: NewsBTC