Інституційний попит на біткоїн демонструє ознаки втоми: K33 Research, за повідомленнями, зафіксувала рекордну просадку в глобальних запасах біткоїн-ETP, а ковзні річні потоки вперше з 2023 року пішли в мінус.

Рекордна просадка запасів ETP

За даними K33, сукупні запаси біткоїна у біржових продуктах (ETP) скоротилися на 127 774 BTC, або приблизно на 8% від пікового рівня. Це найбільше зниження за всю історію категорії — і одне з пояснень того, чому біткоїну досі не вдається вибудувати стійкий висхідний тренд.

Потоки в ETP важливі тим, що дають відносно чисту картину регульованого попиту. Біржові стакани зашумлені, а баланси бірж складно інтерпретувати у відриві від контексту; натомість запаси ETP прямо показують, нарощують інституційні та брокерські рахунки експозицію чи скорочують її.

Відплив уповільнюється

Водночас звіт не є однозначно ведмежим. Ковзні річні потоки, за повідомленнями, стали від’ємними вперше з листопада 2023 року, однак темп щоденного відпливу різко вповільнився: приблизно з 4400 BTC на день до близько 625 BTC на день.

Ця різниця суттєва. Ринок може лишатися під тиском навіть тоді, коли інтенсивність продажів спадає, але вповільнення відпливу нерідко стає однією з перших ознак того, що вимушені або нетерплячі продажі поглинаються. Гарантії розвороту це не дає, проте переносить питання на інше: чи повернуться нові покупці.

Що це означає для біткоїна

Ключове питання — чи стабілізується ринок ETP раніше, ніж зламається спотова динаміка. Якщо відплив і далі вповільнюватиметься, трейдери можуть очікувати повернення до додатних денних приток як підтверджувального сигналу. Якщо просадка поглибиться, це зміцнить версію про те, що інституційний попит поки не готовий підтримати стійке відновлення.

Без сталого попиту з боку ETP спотовим покупцям доводиться самостійно поглинати більше пропозиції, а це робить ціну чутливішою до макроновин, скидань плеча та короткострокового позиціонування.

Джерело: NewsBTC