Економіст Нуріель Рубіні оголосив про «смерть нафтодолара» й підтримав новий токенізований резервний актив під назвою «технодолар», прив’язаний до продуктивних активів США. Це його перший формальний крок у бік цифрових активів після багатьох років у статусі одного з найпомітніших критиків криптовалют.

Виступаючи цього тижня в подкасті Expert Council, Рубіні заявив, що стейблкоїни не захищають інвесторів від тієї самої інфляції та знецінення, яким піддаються звичайні фіатні валюти. На його думку, наступний резервний актив має бути прив’язаний до технологій, штучного інтелекту, оборонки, напівпровідників та інших галузей економіки США.

Висловлювання пролунали на тлі запуску Atlas Capital Team токенізованого резервного активу USAFi — його випущено в Дубаї за правилами Asset-Referenced Virtual Asset регулятора VARA. Atlas називає USAFi новою категорією регульованої цифрової резервної інфраструктури: токен побудований як дозвільно-нейтральний ERC-20 і напряму забезпечений фондом Atlas America Fund — зареєстрованим у SEC активно керованим ETF, що торгується на Nasdaq під тикером USAF.

Ілюзія ончейн-безпеки

Роками криптоінвестори використовували прив’язані до долара стейблкоїни на кшталт USDT і USDC як тиху гавань у періоди стресу. Рубіні вважає, що цей погляд оминає більшу проблему: платежі стейблкоїни спрощують, але вони досі слідують за фіатною валютою, купівельна спроможність якої в інфляцію падає.

«Стейблкоїни будуть корисні як засіб платежу… але якщо критика криптовалюти полягала в ризику знецінення через інфляцію, то щось безвідсоткове, на кшталт стейблкоїна, — просто цифровий долар із нульовою ставкою — піддається такому самому ризику знецінення, як і фіат», — сказав Рубіні. «Стейблкоїни — дуже недосконалий спосіб такого хеджування. Украй недосконалий: по суті, це цифрова версія фіатної валюти з усіма проблемами фіатних валют».

Його аргумент простий: токен, який лише слідує за доларом, слабкість долара не усуває, а переносить її в блокчейн. Рубіні стверджує, що в економіці зі стійкою інфляцією, геополітичними шоками та кліматичними ризиками інвесторам потрібна експозиція на активи, здатні зберігати реальну вартість, а не цифровий кеш без дохідності.

Від нафтодоларів до технодоларів

Atlas вибудовує навколо USAFi наратив про ширший зсув у глобальній резервній системі. В опублікованому до запуску whitepaper компанія пише, що світ пройшов шлях від золотого стандарту 1944–1971 років до забезпеченого енергоносіями нафтодолара від 1970-х, а тепер вступає у фазу «технодолара».

Теза компанії в тому, що економічна міць США дедалі більше спирається на технології, а не на нафту. За твердженням Atlas, резервний актив, забезпечений акціями ШІ-сектору, напівпровідниками, оборонними технологіями, кіберінфраструктурою, короткими US Treasuries, золотом і кліматостійкою нерухомістю, краще хеджує сучасну економіку.

Забезпечення USAFi іде через Atlas America Fund, кастодіаном якого виступає BNY Mellon. Atlas заявляє, що фонд застосовує машинне навчання для управління ризиком за портфелем.

«Машини роблять домашню роботу, а люди в інвестиційному комітеті, який очолює Нуріель, ухвалюють рішення», — сказав гендиректор і голова ради директорів Atlas Capital Реза Банді.

Виведення активу в ончейн

Для випуску активу в публічних блокчейнах Atlas залучила Securitize — платформу токенізації, що стоїть за низкою інституційних продуктів на базі реальних активів, включно з інфраструктурою токенізованого фонду BlackRock. Мета — зробити USAFi придатним як ончейн-заставу, а не замикати його в закритому інституційному контурі.

«Ми вважаємо, що токенізована версія могла б дуже добре підійти на роль резервного активу для застави в DeFi», — заявив засновник і гендиректор Securitize Карлос Домінго.

Запуск відображає і ширший зсув у токенізації реальних активів: токенізовані казначейські облігації та фонди грошового ринку вже набрали обертів, а Atlas позиціює USAFi як адаптивніший резервний актив для періодів інфляції та макростресу. Для Рубіні суть у тому, що цифрові активи не можуть спиратися лише на копії фіату: якщо інвестори хочуть захисту від знецінення, змінюватися має саме забезпечення. USAFi — його перша велика перевірка цієї ідеї.

Джерело: BeInCrypto