Нафтовий ринок читає угоду Трампа з Іраном як кінець воєнної паніки. Прогноз одного досвідченого трейдера каже, що прочитання хибне: Brent виглядає спокійно, але сам цей спокій може виявитися підготовкою до ривка.

Угода Трампа змінила настрій у нафті

Нафта Brent (BRN) і WTI (CL) цього місяця помітно подешевшали в міру того, як оформлювалася угода США та Ірану.

Переговори у Швейцарії вів віцепрезидент Джей Ді Венс, який оголосив про кілька проривів. Сторони вибудували механізм, що має тримати Ормузьку протоку відкритою.

Венс назвав рамкову угоду класичною угодою Трампа. За його словами, розморожені іранські активи підуть на закупівлю американської сої, кукурудзи та пшениці, а не готівкою до Тегерана.

Трейдери прочитали все це як полегшення з постачанням: якщо протока відкрита, а видобуток у Затоці повертається, воєнна премія в ціні має зійти нанівець. Ця логіка й забезпечила нещодавнє падіння.

Угода, втім, далека від підписання. На вихідних Трамп пригрозив новими ударами, ненадовго струснувши переговори. Ліванська частина перемир’я, за словами Венса, лишається в роботі. Тобто ринок закладає в ціну мир, який ще не настав.

Один трейдер чекає натомість на стрибок

Ден Дікер у цей спокій не вірить. Досвідчений енергетичний трейдер попереджає, що нафта може підскочити приблизно з $75 до $135 упродовж місяця. Умова проста: якщо запаси лишаться виснаженими, а пропозиція не відновиться, фізичний ринок змусить різко переоцінити нафту.

Це хвостовий ризик, а не базовий сценарій. Але він окреслює ставки: зірвана угода чи, як і раніше, перекрита протока здатні перетворити тихий ринок на жорсткий. Поки ж швидкі гроші стоять в інший бік.

Криптотрейдери шортять нафту — але це локальна історія

Крипторинки тепер торгують і нафту. На Hyperliquid, великому деривативному майданчику, безстроковий контракт на Brent набирає реальні обсяги, і позиціонування там упевнено ведмеже.

«Розумні гроші» — гаманці із сильним треком — стоять у чистому шорті приблизно на $1,1 млн. Публічні постаті та інфлюенсери — ще коротше. Один кит, який зашортив поблизу воєнних максимумів, близько $110, у плюсі приблизно на $400 000.

Ставка фінансування — регулярна комісія між лонгами й шортами — тримається в плюсі близько 10% річних. Тобто лонги все ще платять за утримання позиції навіть після падіння нафти. Упертих биків підтискає, але вони не виходять.

Є, однак, застереження для ведмедів: цей перп — маленький ринок, близько $140 млн відкритих позицій. Шорт-сквіз тут здатен зрушити перп, але не світовий Brent. Справжня ціна формується на фізичному та ф’ючерсному ринку, а не на криптомайданчику.

Опціони хеджуються, а не розвертаються

Фонд United States Brent Oil Fund (BNO) дає американським інвесторам доступ до Brent через біржовий фонд. Його опціони слугують зручним індикатором настроїв: співвідношення put/call порівнює ставки на падіння зі ставками на зростання. Значення нижче 1 означає, що домінують коли, — ухил у бичачий бік.

Цього тижня два показники розійшлися. Свіжий обсяг опціонів став обережнішим: put/call підскочило з 0,06 до 0,32 — трейдери кинулися купувати захист від падіння, поки Brent знижувався.

Уже відкриті позиції кажуть протилежне. Put/call за відкритим інтересом знизилося з 0,09 до 0,07 — книга стала ще більш call-важкою.

Цей розрив — хеджування, а не капітуляція: довгострокові позиції лишилися в лонгу, поки свіжий потік купував страховку. Схоже, бики захищають прибуток, а не перевертаються в шорт.

Крива й годинник кажуть: ринок тісний

Крива ф’ючерсів на Brent відмовляється підтверджувати відбій тривоги. Найближчий місяць, як і раніше, торгується вище за наступний — стан, відомий як беквордація.

Беквордація означає, що покупці готові платити за нафту зараз більше, ніж за постачання пізніше, — класична ознака дефіциту. Спред стиснувся до мінімуму з грудня 2023 року, але лишився додатним, а не пішов у контанго. Фізичний ринок усе ще каже, що барелів мало.

Ринки передбачень це підтверджують і збігаються з версією Дікера про перекритий Ормуз. На Kalshi трейдери дають лише близько 51% на те, що трафік через протоку повернеться до норми до вересня. Повна впевненість настає тільки до 2027 року. Цей графік збігається з прогнозом EIA, який чекає на відновлення потоків у третьому кварталі та відновлення видобутку до початку 2027 року.

Тане й подушка. Стратегічний нафтовий резерв США скоротився за тиждень на 9,1 млн барелів, до 331,2 млн — мінімуму з 1983 року. Тобто запас, який пом’якшив би новий стрибок, не поповнюється, а стискається, — теж на користь гіпотези Дікера. Іран додає тиску: він обговорює обов’язкове страхування для будь-якого судна, що проходить протоку. Це тримає підтримку під ціною навіть на тлі згасальної воєнної паніки.

Кит — головний індикатор

Варто стежити за трейдером, який вгадав вершину. Позиція відкрита в шорт від $110, за даними Nansen, і зараз глибоко в прибутку. Цей вхід — живий замір переконаності: поки шорт відкритий, «розумні гроші» все ще чекають на нафту нижче. Спроба його закрити стане першою реальною ознакою того, що ведмежа ставка тріщить.

Лонги розповідають другу половину історії. Вони продовжують платити фінансування, отже впертий попит не здався. Якщо дефіцит пропозиції повернеться і лонги матимуть рацію, $135 перестане бути попередженням і стане маршрутом. Наступна підказка — звіт щодо запасів у США в середу: чергове сильне скорочення підтримає биків, а несподіване зростання дасть «мирній угоді» її доказ.

Джерело: BeInCrypto