У першому кварталі 2026 року базовий рівень Ethereum оновив історичні максимуми за всіма показниками використання: кількість активних користувачів на місяць зросла на 53,5% до попереднього кварталу — до 13,2 млн, а кількість транзакцій сягнула 200,4 млн. Водночас ринкова капіталізація ETH впала на 30%, а комісії на першому рівні скоротилися майже вдвічі.

Звіт Token Terminal щодо Ethereum за перший квартал 2026 року, опублікований 17 червня, пояснює: це розходження між зростанням активності та падінням виручки — не збій, а задум.

Використання на рекорді, комісії — вниз

У річному вимірі активні користувачі додали 85,9%, транзакції — 81,5% (трохи понад 200 млн), а пропускна здатність сягнула 25,78 транзакції за секунду, що на 81,7% більше, ніж роком раніше.

У грошах картина інша. Середній TVL екосистеми становив $316,2 млрд — на 11% менше, ніж у четвертому кварталі 2025-го, але майже на 23% більше, ніж роком раніше. Комісії базового рівня — $39,9 млн: мінус майже 48% за квартал і мінус 81,9% за рік.

Причина стиснення комісій, за даними Token Terminal, конкретна: січневий форк BPO #2 (Blob Parameters Only) у межах циклу оновлення Fusaka збільшив пропускну здатність даних і здешевив блокспейс. Як наслідок, кількість транзакцій за той самий період зросла на 38%, а сумарні комісії впали майже вдвічі.

Etherealize — група, що просуває можливості Ethereum у традиційні фінанси й брала участь у підготовці звіту, — формулює це так:

«Ethereum свідомо масштабує мережу коштом короткострокового збору комісій, роблячи ставку на те, що дешевий блокспейс розкриє значно більший попит (і зрештою виручку мережі) у довгостроковій перспективі».

Попереду — оновлення Glamsterdam зі зростанням ліміту газу більш ніж утричі у третьому кварталі 2026 року, а дорожня карта Ethereum веде до 10 000 транзакцій за секунду й майже миттєвої фіналізації до 2029 року.

Токенізація та частка ринку

Структурна позиція Ethereum у токенізованих активах за квартал майже не змінилася. Середня капіталізація ринку токенізованих активів становила $203,4 млрд — на 0,7% нижче квартал до кварталу, але на 42,9% вище рік до року. Лідирують стейблкоїни ($178,9 млрд), з них USDT від Tether — $94,1 млрд, USDC від Circle — $54,5 млрд.

Найшвидше зростав сегмент токенізованих активів: +60% за квартал і +325,9% за рік, до $4,7 млрд, переважно завдяки токенізованому золоту — Tether Gold і PAX Gold. Токенізовані фонди додали 5%, до $19,4 млрд; серед великих позицій — BUIDL від BlackRock, продукти WisdomTree і Superstate, а також дохідні ончейн-доларові інструменти Sky та Ethena.

На Ethereum припадає 71% сукупного TVL п’яти найбільших блокчейнів — $316,2 млрд проти $129 млрд у Tron, Solana, BNB Chain і Plasma разом узятих. Мережа також тримає понад 79% активних позик DeFi, майже 62% стейблкоїнів, 73% токенізованих фондів і 84% токенізованих товарів. Єдина ділянка, де Ethereum не лідирує, — обсяг торгів на DEX: $134,5 млрд проти $162,5 млрд у BNB Chain, тоді як Solana третя зі $104,9 млрд.

Ціна ETH під тиском

Нічого з переліченого не перетворилося на силу для самого токена. Повністю розмита капіталізація ETH у середньому становила $290 млрд — мінус 30,3% за квартал і майже 10% за рік.

На момент написання ETH тримався близько $1700 після того, як на початку червня ненадовго опускався до 14-місячного мінімуму в районі $1500, а потім частково відновився на новинах про мирну угоду між США та Іраном.

Думки аналітиків розділилися. Daan Crypto Trades зазначає, що ETH прямує до другого найгіршого першого півріччя з 2022 року: мінус 29% у першому кварталі й мінус 21% у другому на поточний момент. Це виводить його на третій двозначний квартальний збиток поспіль.

Джерело: CryptoPotato