Артур Хейс вважає: шлях Bitcoin до $1 млн залежить не від доходів ШІ-індустрії, а від її боргових проблем. У новому есе під назвою «Situationship» співзасновник BitMEX викладає свій аргумент.

Він стверджує, що витрати ШІ-центрів обробки даних нагадують боргові спекуляції зразка 2008 року, а не переоцінку доткомів 2000-го. Він очікує, що центральні банки надрукують достатньо грошей для порятунку закредитованих ШІ-кредиторів. Цей потік ліквідності, за його словами, і приведе Bitcoin до семизначних позначок.

Чому Хейс відокремлює ШІ від бульбашки доткомів

Хейс стверджує, що інвестори помилково сприймають дата-центри як суто технологічні об'єкти. На його думку, вони насправді є об'єктами нерухомості, напхані чіпами, що швидко знецінюються.

Схожий аргумент він наводив у травні. Тоді він назвав витрати на ШІ найбільшою в історії кредитною бульбашкою у фіаті та встановив початковий цільовий орієнтир ціни Bitcoin близько $126 000.

«Капітальні витрати ШІ — це просто ще одна нудна гра на ринку нерухомості» — Артур Хейс.

На його думку, гіперскейлери дедалі активніше фінансують дата-центри позиченими коштами, а не операційними грошовими потоками. Це перекладає ризик дефолту на банки та власників облігацій.

Він порівнює це з іпотечним циклом 2006–2008 років. Кредитування тривало навіть після того, як зростання цін на житло сповільнилося. Цикл зламався лише тоді, коли будівельні витрати фактично пішли на скорочення.

Механізм порятунку, що стоїть за прогнозом у $1 млн

Хейс очікує сповільнення зростання капіталовкладень у ШІ у 2027 році. Це сповільнення, за його словами, оголить найслабші кредити, видані під дата-центри. Він стверджує, що ФРС і Міністерство фінансів відреагують так само, як у 2008 та 2020 роках: аварійними кредитними механізмами і, можливо, прямою купівлею акцій, щоб запобігти системному дефолту.

Його прогноз вписується у добре знайому логіку ФРС. Голова Кевін Уорш утримав ставки на своєму другому засіданні наприкінці липня. Троє членів FOMC проголосували проти, виступаючи за підвищення. Ринки закладають високу вірогідність підвищення ставки пізніше цього року.

Хейс трактує це рішення про утримання ставок як свідчення того, що влада підтримуватиме кредитний потік. Продовження банківського кредитування ШІ-проектів він розцінює як додаткове підтвердження: чиновники не дозволять слабким позичальникам впасти.

Це не перший прогноз Хейса про Bitcoin за семизначними цінами. Аналогічний прогноз у $1 млн він робив минулого року, виходячи з очікуваного переходу ФРС до контролю кривої прибутковості.

Цього разу він пов'язує прогноз з кредитним стресом у ШІ-секторі. Він також підтвердив цільову ціну ETH у $5 000 на кінець 2026 року, вказуючи на роль Ethereum як розрахункового шару для токенізованих реальних активів.

На момент написання Bitcoin торгувався близько $64 300, прибавивши близько 1% за 24 години, за даними BeInCrypto.

Хейс також прогнозував локальне дно Bitcoin близько $40 000 перед будь-яким рухом до його вищих цілей. Ця концепція залишає простір для подальшого зниження насамперед. Чи розгортається кредитний цикл у ШІ за його часовим графіком 2027 року — питання відкрите. Інвестори, вірогідно, стежитимуть за доходами гіперскейлерів і кредитними портфелями банків у пошуках ранніх сигналів у найближчі квартали.

Джерело: BeInCrypto