Аналітична компанія 10x Research різко розкритикувала новий біржовий фонд BlackRock — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). На думку аналітиків, фонд влаштований невдало: майже в будь-якому сценарії інвестори або програють простому утриманню біткоїна (BTC), або отримають слабку абсолютну дохідність.

BITA запущений на біржі Nasdaq і використовує стратегію покритих колл-опціонів: фонд зберігає біткоїн та акції флагманського фонду BlackRock IBIT, а потім продає опціони на частину цих позицій, щоб щомісяця приносити інвесторам дохід. У 10x Research протиставили такий підхід власній стратегії, представленій у звіті від 12 травня.

Хочете ще ексклюзивних новин та аналітики? Підписуйтесь на наш телеграм-канал, обговорюйте новини та діліться думками про останні події ринку в чаті!

У чому суть претензій 10x Research

На оцінку аналітиків, підвищена волатильність біткоїна несе структурний характер. Її живлять нерівність у доступі до інформації між учасниками ринку та культура агресивного маркетингу, яку фінансові регулятори не приборкали б у інших сферах.

Дослідники зазначили, що багато систематичних намагалися заробляти на цій волатильності, але більшість потерпіли невдачу. У травневому звіті 10x Research оцінила, що інвестори в біткоїн щороку недоотримують близько $7 млрд потенційного доходу. BITA створений як відповідь на цей запит, але, на думку компанії, майже в кожній ключовій точці його творці прирекли прихильників на протиполежні та невірні рішення.

Коли продаж опціонів виправдана

Аналітики 10x Research виділили три умови, за яких вигідно продавати колл-опціони на біткоїн. Якщо збігаються всі три, така продажа перетворюється на угоду з високими шансами на успіх. Якщо ні — розумніше не продавати взагалі і залишити собі можливість заробити на зростанні ціни.

Той, хто продає опціони без цих умов, за словами компанії, не отримує дохід, а «заздалегідь розстається з потенціалом зростання». Саме так, на думку 10x Research, і чинить BITA та позбавляє кожний місяць — це й руйнує його структуру фонду.

Джерело: BeInCrypto