Випробування AMD на рівні $600: що підтримує ралі — і що може його розвернути

Ралі акцій AMD наближається до вирішального випробування на рівні $600

Акції AMD зросли на 40% від мінімуму 5 листопада й на описаний момент торгувалися приблизно на 15% нижче історичного максимуму. Це різке відновлення привернуло увагу до рівня $600, але не означає, що акції його досягнуть або втримаються на ньому. У статті зростання AMD частково пов’язують із потрясіннями в Nvidia, її найближчого конкурента на ринку графічних процесорів, і частково — з повідомленням про запуск моделі Anthropic на обладнанні AMD. Обидві події важливі для оцінки ситуації, але жодна з них окремо не дає остаточної відповіді.

Зміна керівництва Nvidia відбувалася на тлі повідомлень про її генерального директора. Згідно з описом, 8 листопада рада директорів розпочала розслідування зв’язків Дженсена Хуанга з особою, яку підозрюють у шпигунстві на користь Китаю; за три дні з’явилося окреме повідомлення про його позашлюбний зв’язок. У четвер Хуанг пішов у відставку після 33 років роботи в компанії. Це повідомлення про події, а не свідчення змін у технологіях чи бізнесі Nvidia; їхнє безпосереднє значення для інвесторів — невизначеність, що виникла, поки рада шукає постійного наступника.

Фінансова директорка Nvidia Колетт Кресс стала тимчасовою генеральною директоркою, поки рада директорів почала розглядати внутрішніх і зовнішніх кандидатів. У четвер акції Nvidia впали з 196,25 до приблизно 160 доларів — на 18%; за даними джерела, близько 7% цього падіння відбулося після повідомлень про відставку Хуанга. За той самий період акції AMD, представленої як найпряміша альтернатива графічним процесорам Nvidia, зросли. Ці протилежні зміни свідчать про перерозподіл уваги інвесторів, однак джерело не визначає, наскільки тривалим буде цей зсув.

Невизначеність щодо керівництва Nvidia привертає увагу до AMD

Можливість, що відкривається для AMD, пов’язана не лише зі зміною керівництва. Платформа Nvidia CUDA, або Compute Unified Device Architecture, — це пропрієтарне програмне забезпечення для підтримки обчислювальних задач. Джерело описує CUDA як давню конкурентну перевагу, адже перенесення задач ШІ на чипи конкурентів може потребувати часу й інженерних зусиль. Через ці труднощі клієнти можуть неохоче переходити на інші рішення, навіть коли доступне альтернативне обладнання. Якщо AMD стане зручнішою для відповідних задач, постає питання, чи зможуть зменшитися витрати на такий перехід.

В інвесторському дописі Марсело П. Ліма стверджувалося, що перевага Nvidia завдяки CUDA зникла; як доказ автор навів роботу Anthropic із обладнанням AMD. Однак наведений приклад вужчий за це загальне твердження: на підготовку обробки промптів для однієї моделі Anthropic на графічних процесорах AMD MI355X пішло близько трьох днів. Ідеться про Claude Mythos Preview — передову модель з обмеженим доступом. У дописі це порівнюється з історичними термінами від шести до дванадцяти місяців за традиційного інженерного підходу. Про повний перехід систем Anthropic на іншу платформу не йдеться.

Ця відмінність важлива під час оцінювання наслідків для конкуренції. Триденне налаштування середовища для одного модельного завдання може свідчити, що певне завдання можна швидше адаптувати до обладнання AMD, ніж це відбувалося в описаному раніше процесі. Але це не доводить, що кожна модель, робоче навантаження чи клієнт зможуть перейти на той самий графік, і не свідчить, що CUDA втратила ширшу цінність. Як стверджує джерело, якщо час налаштування й надалі скорочуватиметься, перевага Nvidia, пов’язана з витратами на перехід, і її можливість встановлювати ціни можуть опинитися під тиском; утім, чи станеться це, залишається невизначеним.

Швидший тест із налаштуванням графічного процесора AMD ставить під сумнів тезу про переваги CUDA

Технічне обґрунтування подальшого зростання спирається на рівні корекції Фібоначчі, побудовані від максимуму AMD 6 жовтня до мінімуму 5 листопада. Згідно з аналізом, AMD повернулася вище рівня 0,618 на позначці $545, яка тоді слугувала підтримкою, а акції торгувалися приблизно по $562. Ці рівні описують ситуацію на графіку, а не зміни в діяльності компанії. Їхня корисність залежить від того, як поводитимуться акції поблизу цих позначок; ціна вище визначеного рівня сама по собі не гарантує подальшого збереження висхідного імпульсу.

Наступний бар’єр на графіку — рівень корекції 0,786 на позначці $592, трохи нижче круглого значення $600. У джерелі також зазначено, що $600 збігається з цільовою ціною Oppenheimer, тож у цьому обговоренні це і технічний, і широко помітний орієнтир. Якщо ціна впевнено подолає цей рівень, згідно з аналізом графіка, знову стане актуальним жовтневий рекорд AMD — $658. Це умовний сценарій, а не прогноз того, що рекорд буде досягнуто.

На тому ж графіку рівень $514, що відповідає корекції 0,5, визначено як нижню межу, за якою варто стежити. Згідно з джерелом, закриття нижче цього рівня скасує бичачий технічний сценарій. Отже, визначено конкретну позначку, після якої аргументація на основі графіка послабшає, але це не пояснює, чому акції можуть знизитися, і не прогнозує, коли це може статися. Інвесторам варто відрізняти ці технічні орієнтири від даних про прибутки, попит на продукцію чи довгострокову конкурентоспроможність компанії.

Опір на графіку та бізнес-ризики визначатимуть подальший рух

Звіт Nvidia про результати за 17 листопада стане одним із найближчих випробувань для ралі AMD. У джерелі зазначено, що сильний перший звіт під керівництвом тимчасової генеральної директорки Кресс може повернути кошти до Nvidia й потенційно перервати ротацію, що сприяла AMD. У матеріалі не наведено очікуваних чи фактичних фінансових показників, тож заздалегідь визначити ефект неможливо. Реакція ринку може залежати від результатів і того, як інвестори оцінять наступність керівництва, а не лише від самого факту призначення тимчасової керівниці.

Пошук постійного генерального директора Nvidia — ще одна невизначеність, яка залишається нерозв’язаною. Рада директорів розглядає кандидатів як усередині компанії, так і поза нею, а призначення авторитетного керівника, як стверджується у статті, могло б зменшити невизначеність і сповільнити перехід на AMD. Водночас оцінка самої AMD викликає занепокоєння в аналізі Motley Fool, на який посилається джерело. Згідно з цим аналізом, акції AMD і далі торгувалися б із вищою оцінкою, ніж нинішня оцінка Nvidia, навіть якби AMD досягла цільових показників зростання на 2027 рік. Джерело не наводить мультиплікаторів оцінки, щоб кількісно визначити цю різницю.

Отже, питання про $600 залежить не лише від управлінських потрясінь у Nvidia чи окремого прикладу адаптації GPU. На графіку ралі AMD позначені рівні вище й нижче за вказану ціну торгів, а конкурентні перспективи залежать від того, чи вдасться поширити швидше перенесення програм за межі одного робочого навантаження. Звітність Nvidia та майбутній вибір генерального директора можуть вплинути на інтерес інвесторів, а занепокоєння щодо оцінки компанії нікуди не зникає. Закриття нижче $514 послабило б зазначений бичачий сценарій на графіку; прорив вище $592 став би кроком до стійкого руху вище $600, але ще не свідчив би про нього.

Джерело: BeInCrypto