Нью-Джерсі скасував припис щодо стейкінгу Coinbase, але дата відновлення послуги невідома

Нью-Джерсі скасував припис, але доступ досі не відновлено

Бюро цінних паперів Нью-Джерсі скасувало припис 2023 року, який забороняв Coinbase приймати від клієнтів штату нові кошти для стейкінгу. У повідомленні від 30 жовтня, підписаному виконувачем обов’язків керівника бюро Кітом А. Альтом, також відкликано штраф у розмірі 5 мільйонів доларів, пов’язаний із цим приписом. Для місцевих клієнтів це рішення скасовує обмеження штату на новий стейкінг, однак саме по собі не відновлює доступ до послуги через Coinbase.

Згідно зі звітом за третій квартал, поданим біржею до Комісії з цінних паперів і бірж, бюро повідомило Coinbase про намір скасувати припис 29 жовтня. Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг заявив, що користувачі з Нью-Джерсі дуже скоро знову отримають доступ. Однак на сторінці компанії з інформацією про доступність послуги штат досі був зазначений серед тих, де клієнти не могли стейкати нові кошти, а Coinbase не оголосила дату відновлення послуги.

Проміжок між повідомленням регулятора та фактичним запуском послуги має практичне значення: клієнти не можуть додавати кошти, доки Coinbase не оновить свої системи. Тож скасування розпорядження змінює регуляторний бар’єр, але не обов’язково негайно впливає на досвід клієнтів. За оцінками, через обмеження жителі Нью-Джерсі недоотримали близько 15 мільйонів доларів винагород, але скасування розпорядження не повертає ці минулі винагороди й не передбачає жодної заявленої схеми компенсації.

Справа кількох штатів, масштаби якої з часом звузилися

Дії Нью-Джерсі розпочалися 6 червня 2023 року, коли його бюро з цінних паперів приєдналося до регуляторів ще дев’яти штатів, оскаржуючи програму стейкінгу Coinbase. Штати стверджували, що за їхнім законодавством ця послуга є незареєстрованою пропозицією цінних паперів. Координовані дії очолила Каліфорнія; до них також долучилися Алабама, Іллінойс, Кентуккі, Меріленд, Південна Кароліна, Вермонт, Вашингтон і Вісконсин.

У липні 2023 року Coinbase домовилася з Каліфорнією, Нью-Джерсі, Південною Кароліною та Вісконсином не дозволяти клієнтам стейкати нові кошти, поки їхні справи очікували остаточного розгляду. Пізніше того ж року, у жовтні, Меріленд уклав подібну угоду. Обмеження стосувалися нових основних сум, а не кожної наявної позиції: клієнти, які розмістили кошти у стейкінгу до видання розпоряджень, могли й надалі отримувати винагороди, але не могли додавати кошти або реінвестувати отримані винагороди.

Провадження штатів тривали паралельно із судовим позовом SEC проти Coinbase, поданим у червні 2023 року, серед претензій у якому фігурував стейкінг. У лютому 2025 року SEC відкликала цей позов. Кілька справ на рівні штатів також зійшли нанівець: у березні та квітні 2025 року Алабама, Кентуккі, Іллінойс, Південна Кароліна й Вермонт закрили, скасували або відкликали свої провадження. Відкликання позову Нью-Джерсі означає, що це вже шостий із початкових десяти штатів, які відступили.

Що скасування вирішує — і що залишає відкритим

Скасування припиняє дію чинного обмеження штату Нью-Джерсі, яке забороняло Coinbase приймати нових клієнтів на стейкінг у штаті, але це не є рішенням про відповідність цієї послуги законодавству про цінні папери. Бюро не встановило, чи є програма стейкінгу Coinbase цінним папером. У повідомленні зазначено, що відкликання здійснено без шкоди для права регулятора знову подати позов, а отже, питання не закривається остаточно.

Це розмежування залишає головне юридичне питання щодо Coinbase і регуляторів штатів невирішеним. У своїй звітності компанія називає справи у штатах попередніми й зазначає, що несприятливе рішення може суттєво вплинути на її діяльність. Рішення Нью-Джерсі скасовує один чинний припис, але не встановлює загального правового стандарту для стейкінгу й не визначає, як інші штати мають регулювати цю послугу.

Часова послідовність також пояснює, чому публічні заяви та інформація для клієнтів не збіглися одразу. Coinbase повідомила, що бюро висловило намір скасувати припис, а повідомлення від 30 жовтня офіційно оформило його відкликання; жодне з них не містило дати відновлення стейкінгу в штаті. Запевнення Армстронга, що послуга скоро повернеться, — це не опублікований графік, тож клієнтам і далі доведеться чекати на оновлення системи Coinbase.

Обмеження у штатах зберігаються на тлі невизначеності політики

Coinbase стверджувала, що обмеження у штатах ставлять її в невигідне конкурентне становище, адже їхні жителі могли стейкати активи через інші платформи, але не могли користуватися її послугою. У дописі за квітень 2025 року керівник компанії Раян ВанҐрак навів цей аргумент. За оцінкою Coinbase, станом на жовтень 2025 року сукупні недоотримані винагороди в чотирьох штатах перевищили 130 мільйонів доларів; ця цифра компанії показує потенційний масштаб обмежень, але не прояснює їхню правову основу.

Справи в чотирьох штатах залишаються на розгляді, але правила в них різняться. Каліфорнія, Меріленд і Вісконсин і далі забороняють новий стейкінг на Coinbase, поки тривають судові процеси. Вашингтон дозволяє стейкінг, але домагається накладення штрафу в розмірі 4 мільйонів доларів. Coinbase окремо оцінила, що жителі Каліфорнії недоотримали понад 89 мільйонів доларів винагород від 2023 року; ця оцінка стосується Каліфорнії, і її не слід плутати із загальною сумою, яку компанія навела для чотирьох штатів.

Ширший політичний контекст змінився, але суперечки на рівні штатів не врегульовано. SEC відкликала позови щодо реєстрації, подані нею у 2023 році, а законопроєкт CLARITY про структуру ринку ухвалила Палата представників у 2025 році, проте в Сенаті він застряг. Регулятори цінних паперів штатів не зобов’язані дотримуватися пріоритетів SEC у правозастосуванні. Бюро Нью-Джерсі або майбутній склад SEC можуть знову розглянути це питання, тож довгострокова позиція регуляторів залишається невизначеною.

Джерело: BitcoinMagazine