США непокоїть слабка єна та ринок облігацій Японії, адже Японія позичає Вашингтону більше грошей, ніж будь-яка інша іноземна країна. Минулого тижня президент Дональд Трамп прямо обговорив курс єни з прем’єр-міністеркою Санае Такаїчі.
Міністерка фінансів Японії Сацукі Катаяма розповіла про цю розмову в п’ятницю. Наприкінці липня курс єни сягнув майже 164 за долар — найнижчого рівня за чотири десятиліття. Зараз він залишається близько 157.
Японія — найбільший іноземний власник боргу США
Японія володіє більшою кількістю казначейських облігацій США — боргових зобов’язань, які Вашингтон продає для фінансування своїх витрат, — ніж будь-яка інша іноземна країна. За даними Ради з міжнародних відносин (CFR), станом на травень вона володіла облігаціями на суму понад 1,1 трильйона доларів.
Щоб підтримати єну, Японія продає долари й купує єни. За оцінками аналітиків, цього року Токіо витратило на це близько 167 мільярдів доларів, частково продавши казначейські облігації США.
Коли покупців меншає, Вашингтону доводиться пропонувати вищу дохідність. За даними ФРС, дохідність 10-річних облігацій США, яка впливає на ставки за іпотекою, 24 вересня сягнула 5,18%.
31 липня США та Японія вперше з 1998 року спільно купили єни. Пізніше міністр фінансів США Скотт Бессент кинув трейдерам виклик — поставити на подальше послаблення єни.
«Тепер я тут господар гри, тож, коли ми втручаємося в курс японської єни, я маю доволі чітке уявлення про те, що збираються робити японці… А якщо хочете, можете поставити проти мене», — заявив Бессент.
Зростання дохідності японських облігацій може повернути капітал додому
Японські інвестори давно купували американські облігації, адже дохідність їхніх власних облігацій була майже нульовою. Однак 18 вересня Банк Японії підвищив ключову ставку до 1,25% — найвищого рівня з 1995 року.
У п’ятницю дохідність 10-річних японських облігацій сягнула 30-річного максимуму — 3,115%. У понеділок дохідність дворічних облігацій досягла 31-річного максимуму — 1,975%, зазначило видання Bull Theory. За даними Bloomberg, зростання спричинили очікування підвищення ставок.
Японські посадовці не виключили, що державний пенсійний фонд обміняє іноземні облігації, зокрема казначейські облігації США, на японські, повідомила Рада з міжнародних відносин (CFR).
Слабка єна також ускладнює торгівлю зі США
Слабка єна робить японські товари дешевшими в доларовому еквіваленті. Такаїті сказала, що Трамп повідомив їй: торгівля США «ускладнилася через знецінення єни», передає Jiji.
Що японський ринок облігацій означає для біткоїна
Зв’язок полягає в операціях carry trade з єною: інвестори дешево позичають єни, щоб купувати ризикованіші активи, зокрема біткоїн (BTC). Коли єна різко дорожчає або японські ставки зростають, такі позики стають дорожчими, і трейдери продають активи, щоб повернути борги.
Таке вже сталося в серпні 2024 року. За даними Банку міжнародних розрахунків (БМР) — організації зі штаб-квартирою у Швейцарії, що належить центральним банкам, — раптове зміцнення єни спричинило масовий вихід з угод, профінансованих позиками в єнах.
5 серпня того року японський фондовий індекс TOPIX втратив 12%, а біткоїн та ефіріум подешевшали на цілих 20%, повідомив БМР. За його оцінкою, перед розпродажем обсяг позицій у carry trade становив близько 250 мільярдів доларів.
Поки що цей рік розвивався інакше. На початку вересня єна зміцнилася на 3,7% за три торгові сесії, однак біткоїн утримався вище позначки $79 000, повідомило BeInCrypto.
BeInCrypto також назвало найбільшим макроекономічним ризиком для біткоїна одночасне посилення монетарної політики ФРС, Європейським центральним банком (ЄЦБ) і Банком Японії. Відтоді всі три центробанки підвищили ставки. У понеділок біткоїн торгувався на рівні $82 873, а сьогодні впав на 2,3%.
Катаяма заявив, що для майбутніх інтервенцій скористаються кредитною лінією ФРС, а не продаватимуть казначейські облігації США, повідомило OMFIF.
Джерело: BeInCrypto
