Казначейство США виплатило найвищу дохідність за 5-річними нотами з червня 2006 року — ознака того, що попит на державний борг слабшає, навіть попри підвищену дохідність по всьому спектру паперів.
Зростання дохідності підвищує вартість запозичень у всій економіці. Воно також зазвичай тисне на акції, облігації та інші ризикові активи, оскільки інвестори вимагають більшої компенсації за утримання боргу.
Дохідність зростає, інтерес падає
Аукціон у середу на 70 млрд доларів пройшов за ставкою 5.033%, вище рівня when-issued у 5.002%, за даними Dow Jones. Це вище за 4.393% на попередньому розміщенні в серпні.
Коефіцієнт bid-to-cover показує, скільки заявок надійшло на кожну продану ноту. Він знизився до 2.212 — мінімуму з грудня 2018 року.
Непрямі покупці — група, до якої входять іноземні центральні банки, — викупили лише 54.3% розміщення. Це менше за 61.5% на попередньому аукціоні та найменша частка з березня 2020 року.
Дохідність зростає по всій кривій
Тиск не обмежився 5-річним боргом. Дохідність 10-річних казначейських облігацій у середу також піднялася до 5.12% — максимуму з 2007 року, а 30-річних сягнула 5.37%.
Рік Сантеллі з CNBC назвав результати за 5-річними паперами слабкими, зазначивши, що трейдери мали мало часу, щоб підготуватися до розміщення. Ділова активність прискорилася найшвидшими темпами з липня 2021 року, за даними попередніх опитувань, що додало тиску на дохідність того ранку.
Керуючий ФРС Майкл Барр заявив у середу, що для зниження інфляції все ще потрібні подальші підвищення ставки. Відтоді трейдери підняли ймовірність підвищення у жовтні до 70%.
Сантеллі зазначив, що дохідність 10-річних казначейських облігацій у середньому становила близько 5.5% з 1980 року. Ця історія свідчить, що поточні рівні менш екстремальні, ніж здаються. Втім, він вказав на наступний рівень опору для дохідності 5-річних паперів поблизу 5.19%.
Що це означає для Bitcoin
Вища довгострокова дохідність підвищує альтернативні витрати утримання активів без дохідності, таких як bitcoin (BTC). Bitcoin уже опустився нижче $84,000 після того, як окрема сильна порція даних підштовхнула дохідність 10-річних паперів вище 5%.
Слабкий аукціон 5-річних нот посилює цей тиск. Bitcoin усе частіше торгується в унісон з акціями технологічних компаній, що робить його чутливим до змін у прогнозах щодо ставок.
Розпродаж вписується в ширшу картину: цього року дохідність облігацій у всьому світі злетіла до багаторічних максимумів у найбільших економіках.
Тепер трейдери стежитимуть, чи продовжить дохідність повзти вгору по всій кривій. Сантеллі, як і раніше, очікує, що нинішній розпродаж виявиться тимчасовим, а не початком глибшої переоцінки.
Джерело: BeInCrypto
