Інфляція знову розганяється — це підтверджують дані PPI, оприлюднені в четвер. Дохідність казначейських облігацій наближається до 5%, а уряд США намагається стабілізувати ринок облігацій, водночас пропонуючи ще одну програму стимулювання на трильйон доларів.

Безпосередні наслідки для біткоїна є ведмежими. Однак у довгостроковій перспективі картина значно складніша.

Погано для BTC (поки що)

Ціни виробників у серпні зросли на 5.4% у річному вимірі, що трохи перевищило очікування. Водночас нафта марки Brent цього тижня перевищила $100 на тлі відсутності реального покращення ситуації на Близькому Сході та триваючих перебоїв з постачанням. Ймовірність підвищення ставки за підсумками засідання FOMC 16 вересня перевищує 70%, згідно з ф'ючерсними ринками та деякими платформами прогнозування.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій піднялася майже до 5%, попри триваючі зусилля Мінфіну щодо покращення ліквідності довгострокового держборгу. Вища дохідність зазвичай означає жорсткіші фінансові умови, сильніший стимул тримати відносно безпечний державний борг і, на жаль для биків біткоїна, менший апетит до спекулятивних активів.

Це частково пояснює, чому початкове ралі BTC, яке підняло його з рівня нижче $65,000 до $82,000, вперлося у стіну, і актив уже кілька тижнів не може пробити цей рівень. Однак це лише половина історії.

Бичачий настрій у довгостроковій перспективі

Як повідомлялося раніше, спочатку Мінфін подвоїв обсяг довгострокових зворотних викупів з $2 billion до щонайменше $4 billion за операцію 19 серпня, що й спровокувало перше зростання BTC. Водночас довгострокова дохідність одразу знизилася, а долар послабшав.

Міністерство фінансів пішло ще далі на початку цього тижня, збільшивши обсяг покупок до $6 billion. Втім, тепер з'явилася пропозиція президента Трампа видати кожному дорослому американцю по $5,000, якщо республіканці збережуть контроль над Конгресом у листопаді. За оцінками, це може коштувати від $1.20 trillion до $1.35 trillion і потребуватиме схвалення Конгресу.

Аналітики Kobeissi Letter назвали цю ситуацію “безпрецедентною”. Інфляція залишається надто високою, щоб ФРС могла пом'якшити грошово-кредитну політику, а величезні дефіцити та зростаючі процентні витрати водночас створюють тиск у бік зниження вартості запозичень.

Kobeissi Letter стверджують, що ці сили будуть на руку власникам активів, і особливо відзначили BTC, золото та акції. Однак це не гарантує, що BTC автоматично процвітатиме в нинішній економічній структурі. Насправді шлях уперед спочатку може виявитися болісним.

Якщо інфляція продовжить зростати, а ФРС відповість додатковим підвищенням ставок, BTC може зіткнутися з ще більшим тиском у міру зростання дохідності. Бичачий сценарій проявиться пізніше, якщо фіскальний стрес зрештою змусить регуляторів піти на активніше втручання, пом'якшення фінансових умов або політику розширення звичайних видатків.

Source: CryptoPotato