BlackRock сприяла обміну біткоїна на акції ETF на суму понад $5 млрд із приватних гаманців у свій фонд IBIT після того, як у липні знизила мінімальний розмір таких натуральних (in-kind) транзакцій до $1 млн.
Цей зсув дає інвесторам можливість зберегти експозицію на біткоїн, перевівши зберігання в регульовану структуру ETF, при цьому занепокоєння щодо безпеки самостійного зберігання додає цьому рішенню привабливості.
BlackRock знижує поріг входу для обміну біткоїна на ETF
Як зазначається у звіті Bloomberg, iShares Bitcoin Trust від BlackRock уперше відкрив процес натурального (in-kind) створення паїв для приватних гаманців із мінімальним порогом $25 млн — порогом, який у липні знизився до $1 млн.
Загальний обсяг таких конвертацій для IBIT перевищив $5 млрд — порівняно з понад $3 млрд, про які Bloomberg уперше повідомив про цю тенденцію в жовтні минулого року. За словами Роббі Мітчника, керівника напряму цифрових активів BlackRock, процес може тривати понад тиждень, а запити тепер надходять від клієнтів як зі США, так і з-поза їхніх меж.
Мітчник пов'язав це зростання з випадками, що викликають занепокоєння щодо безпеки, — викраденнями, ситуаціями з викупом та збоями систем зберігання, зазначивши, що подібні інциденти «спонукають їх переходити на такий формат для всіх або частини своїх активів».
Обмін біткоїна на акції ETF також у багатьох випадках дозволяє власникам уникнути негайного нарахування податку на приріст капіталу, оскільки BTC обмінюється, а не продається напряму.
Bitwise знизила власний мінімальний поріг для натуральних транзакцій зі $100 млн на момент запуску до $50 млн, а тепер — до $3 млн; головний інвестиційний директор компанії Метт Хоуган заявив, що процес тепер працює «більше схоже на конвеєр».
У Morgan Stanley натуральні конвертації становлять, за оцінками, від 5% до 7% від приблизно $560-мільйонного фонду MSBT, згідно зі звітом, хоча голова глобального напряму ETF Еллі Уоллес зазначила: «цей тип транзакцій потребує доволі тривалого процесу роз'яснення». Тим часом у 21Shares за останні три місяці середній обсяг однієї натуральної транзакції становив близько $5 млн, за словами голови напряму ринків капіталу Алістера Перрі.
Цей механізм поширився і за межі біткоїна: Grayscale та VanEck тепер обробляють натуральні угоди для Ethereum (ETH), а Bitwise — як для ETH, так і для Solana (SOL).
У Grayscale натуральні транзакції тепер становлять 62% від валового обсягу створення паїв за біткоїном і 63% — за Ethereum, порівняно з 28% та 57% відповідно у березні, повідомила виданню керівниця напряму трейдингу та ринків капіталу компанії Кріста Лінч.
Лише це вузьке місце
В інфраструктурі досі залишається одна серйозна проблема, що стримує такі обміни. Кожна натуральна угода досі має проходити через авторизованого учасника або маркет-мейкера, готового прийняти криптовалюту на зберігання, що збільшує витрати і значною мірою пояснює, чому сервіс починався саме з найбільших власників.
Але обнадійлива новина в тому, що емітенти очікують подальшого зниження мінімальних порогів у міру того, як дедалі більше посередників нарощуватимуть відповідні потужності.
Усе це відбувається на тлі того, що BTC вперше з травня повернувся вище позначки $81 000, а його спотові ETF залучили понад $2,5 млрд з 17 серпня, довівши загальний показник за місяць поки що до трохи більш ніж $3 млрд. Це найбільший приплив коштів у фонди з жовтня 2025 року, і до кінця місяця залишається ще кілька торгових днів.
Source: CryptoPotato
