Nvidia звітує про прибуток за другий квартал сьогодні, після закриття торгів на Волл-стріт, орієнтуючи інвесторів приблизно на $91 млрд виручки.

Результати покажуть, чи розширюються витрати на ШІ, чи звужуються до жменьки покупців. Nvidia торгується як найбільша у світі компанія за ринковою вартістю. Її графічні процесори постачають більшу частину обчислювальної потужності за навчанням та інференсом ШІ сьогодні.

Концентрація клієнтів перетворює звіт на стрес-тест

Квітнева квартальна звітність Nvidia показала, що три клієнти склали 21%, 17% і 16% загальної виручки. Ці ж три покупці в сукупності припадали на 64% дебіторської заборгованості.

Компанія почала відділяти виручку від гіперскейлерів від інших продажів дата-центрів минулого кварталу. Продажі гіперскейлерам зросли всього на 12% послідовно, тоді як виручка від інших клієнтів підскочила на 31% за той самий період.

Інвестори хочуть побачити, чи розширюється цей розрив далі сьогодні. Швидше зростання за межами найбільших хмарних провайдерів послабило б занепокоєння про концентрацію покупців. Воно показало б, що менше число покупців не контролює весь бізнес дата-центрів Nvidia.

Раніше превʼю звіту відзначало, що інвестори хочуть доказів зовнішнього попиту. Фінансування, яке Nvidia надає власним клієнтам, замутнює цю картину.

Фінансові угоди розмивають картину попиту

Nvidia нещодавно уклала угоду про фінансування із шістьма фірмами Волл-стріт — Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs і KKR. Платформа призначена для фінансування понад $500 млрд ШІ-інфраструктури. Гендиректор Nvidia Дженсен Хуанг окреслив стратегію в релізі компанії.

«У ШІ обчислення — це виручка. Обчислення NVIDIA унікально підходять для цієї ролі».

Ця модель фінансування за підтримки постачальника ускладнює для сторонніх спостерігачів відділення органічного попиту на ШІ від угод, які сама Nvidia допомогла профінансувати. Пов'язане занепокоєння вже сплило цього місяця, коли акція NVDA впала, попри оголошення про свіжу кругову фінансову угоду.

Ставки простягаються за межі ціни акцій однієї компанії. Ширший розпродаж пов'язаних із ШІ акцій минулого кварталу різко потягнув біткоїн (BTC) вниз. Деяке висвітлення того розпродажу Big Tech показало, наскільки тісно крипта тепер відстежує ставку на ШІ.

Прогноз Nvidia на майбутнє несе додаткову вагу в цьому кварталі. Платформа компанії наступного покоління Rubin починає поставки цієї осені, і керівники, ймовірно, зіткнуться з питаннями про раннє впровадження клієнтами.

Nvidia попереджала, що перехід між архітектурами чипів може приносити коливання виручки. Клієнти можуть відкласти купівлю нового обладнання або впроваджувати його поступовіше, ніж очікує Nvidia.

Сьогоднішні цифри не розв'яжуть суперечку про бульбашку ШІ самі по собі. Але розділення між попитом гіперскейлерів і ширшим корпоративним попитом матиме значення. Як і будь-яка нова деталь про експозицію на фінансування. Разом вони сформують те, як інвестори оцінюватимуть ризик ШІ в наступному кварталі.

Джерело: BeInCrypto