Держборг США вперше перевищив $40 трлн. У вівторок Мінфін оцінив загальну суму в $40,05 трлн. Тепер трейдери біткоїна (BTC) запитують, чи не робить рекорд боргу в $40 трлн крипту кращим прихистком.
Цю цифру важко уявити. Вона становить близько $119 700 на кожного американця. Самі лише відсотки обходяться майже в $1,2 трлн на рік. Це підживлює страхи «петлі загибелі», коли вартість запозичень змушує позичати ще більше.
Чому цифра боргу США в $40 трлн важлива
Лише за липень уряд витратив на $432,3 млрд більше, ніж заробив. Це був найбільший місячний розрив із березня 2021 року. Дефіцит цього фінансового року вже близький до $1,8 трлн. Останній трильйон накопичився всього за 154 дні. На перший трильйон пішов час до кінця 1981 року.
Від 2020 року борг зріс на $17 трлн. Десять років тому він був близький до $19,4 трлн. При цьому державний борг тепер приблизно дорівнює розміру всієї економіки США.
Відсотки тепер — третя за величиною стаття витрат уряду. Дорожче обходяться лише Social Security та Medicare. Тиск б'є й по звичайних людях. Вища вартість запозичень визначає, чи можуть домогосподарства взагалі дозволити собі біткоїн і крипту.
То що ж таке «петля загибелі»? Це спіраль із чотирьох витків. Вашингтон позичає більше, тому покупці облігацій вимагають вищої дохідності. Вища дохідність збільшує відсотковий рахунок. Більший рахунок розширює дефіцит, а дефіцит змушує нові запозичення. Кожен виток живить наступний.
Ринки вже спостерігали менші версії. Велика Британія зіткнулася з однією у вересні 2022 року. Незабезпечене зниження податків здійняло дохідності держоблігацій, поки не втрутився Банк Англії. У США були свої попередження. Moody's у травні 2025 року позбавило країну останнього рейтингу потрійного А. Fitch зробив це у 2023 році, а S&P — у 2011-му.
Стрес на ринку облігацій зміцнює докази на користь біткоїна
Інвестори в облігації вимагають більше за те, щоб кредитувати Вашингтон. Дохідності казначейських паперів зростають від кінця червня до рівнів, небачених з часів кризи 2008 року. 10-річний папір 17 серпня приносив 4,72%, за даними FRED ФРБ Сент-Луїса.
Це змусило реакцію. У середу Мінфін заявив, що подвоїть викуп довгострокових облігацій. Раніше BeInCrypto повідомляло, що розширені викупи довгого кінця допомогли увести дохідність 30-річних паперів з максимумів.
Дохідності вгору штовхають три сили:
- Компанії масштабно позичають, щоб будувати дата-центри для штучного інтелекту.
- Інвестори хочуть додаткової плати за утримання довгих облігацій.
- Крім того, багато хто сумнівається, що ФРС утримає інфляцію під контролем.
Тим часом біткоїн ненадовго повернув позначку $70 000 — уперше майже за 80 днів, починаючи з 2 червня. Настрій такий, що ціна BTC виглядає краще щоразу, коли ринок облігацій розпродається.
Угода на знецінення зустрічає обережну ФРС
У бичачої історії є назва. Трейдери звуть її «угодою на знецінення» (debasement trade). Ставка проста. Уряди тонуть у боргах, друкують гроші, і тверді активи перемагають.
Деякі компанії вклалися цілком. Strategy тримає 840 447 BTC. Японська Metaplanet володіє понад 43 000 BTC і хоче 100 000 до кінця року.
Однак ця угода йде не по прямій. Спотові біржові фонди (ETF) на біткоїн втратили $4,9 млрд у другому кварталі. Попит на хеджування то з'являється, то зникає.
ФРС — ще одна перешкода. Яструбиний протокол ФРС, що вийшов у середу, показав, що троє чиновників хотіли підвищення ставки. Голова Кевін Уорш навіть висловив ідею скоротити число засідань. Це залишає ринкам менше пом'якшення, на яке можна сподіватися.
Питання тепер просте. Чи зможе Вашингтон стабілізувати борг, перш ніж «петля загибелі» запуститься? Майбутні аукціони облігацій, можливо, покажуть, чи бачать інвестори в $40 трлн попередження, чи просто ще одну цифру.
Джерело: BeInCrypto
