Акції Novo Nordisk продовжують падати, навіть коли новини хороші, і CEO Майк Дустдар щойно пояснив чому. Eli Lilly обіграє Novo в її ж грі.

Дустдар поспілкувався з Джимом Крамером із CNBC цього тижня, щоб пояснити це розходження. Novo, знаменита своїм препаратом GLP-1 Ozempic, 4 серпня підвищила річний прогноз продажів, звузивши прогнозоване річне зниження з 8% до 3% за середньою точкою. Інвестори все одно продавали. Акції NVO впали приблизно на 6% того дня.

Перевищення, яке все одно програло

Дустдар розібрав математику в ефірі. Торік Novo різко знизила ціни на Ozempic і Wegovy, щоб розширити доступ пацієнтів, і обсяг ще не наздогнав, щоб компенсувати ці зниження. Він порівняв це з базовою арифметикою. Ополовинення ціни означає, що вам потрібен подвійний обсяг, просто щоб вийти в нуль, а обсяг ніколи не подвоюється першого ж дня.

Саме цей розрив між падаючою середньою виручкою на одне призначення та зростаючою кількістю пацієнтів і змушує інвесторів нервувати. Препарати Novo від ожиріння та діабету тепер становлять близько 90% її бізнесу проти приблизно 60% у Eli Lilly, залишаючи Novo вразливішою до будь-якого цінового чи конкурентного шоку в цій єдиній категорії.

Визнання Дустдара

Пероральний Wegovy перебуває в центрі цієї історії. Novo запустила таблетковану версію свого препарату для схуднення в січні, і він швидко став одним із найшвидше продаваних препаратів в історії фармацевтики. Лікарі вже виписали понад 5 млн призначень на нього, і 1,5 млн пацієнтів тепер приймають його по всьому світу. Такий обсяг робить реакцію акцій Novo ще важче пояснюваною на перший погляд.

Крамер натиснув на нього щодо того, чому ралі акцій Eli Lilly обігнало Novo, попри менш домінантну таблетку. Дустдар не ухилився від питання.

«Eli Lilly нарощує частку ринку. І вони диверсифікованіші, ніж Novo Nordisk… не секрет, що Lilly насправді доволі успішна в нарощуванні обсягу та частки ринку понад Novo».

Він заявив, що рекламна кампанія Lilly спирається на старішу версію Wegovy з нижчою дозою для порівняння. Новіша високодозна формула Novo відповідає ефективності Lilly, за словами Дустдара. Ця суперечка перебуває в центрі позову Novo проти Lilly щодо її рекламних заяв.

На папері таблетка все одно перемагає

Падіння акцій не сповільнило цифри таблетки. У власних дослідженнях Novo таблетка знижує вагу на 17% проти 12% у конкурентної таблетки Lilly, хоча два препарати не сходилися віч-на-віч. Дустдар назвав це найкращим запуском продукту в історії фармацевтики — заява, яку важко оскаржити за одним лише обсягом.

Дустдар робить ставку на те, що два квартали поспіль трендів, що покращуються, зрештою підтягнуть за собою акцію. Чи окупиться ця ставка, залежить від простих перегонів. Обсяг пацієнтів має обігнати зниження цін достатньо швидко, щоб переконати Волл-стріт, що перезавантаження справді завершене.

Джерело: BeInCrypto