Ethereum стискається одразу з кількох боків: монети йдуть з бірж, стейкінг поглинає пропозицію, а ліквідність стейблкоїнів ротується на його рейки. Ціна при цьому стоїть на місці близько $1 900.

Ситуація привернула увагу on-chain аналітиків. Дані вказують на тихе перепозиціонування ринку, тоді як на графіку це майже непомітно.

Стиснення пропозиції наростає під плоским графіком Ethereum

Баланси ETH на біржах знижуються протягом 2026 року. Дані CryptoQuant показують: сукупні резерви на біржах впали до 15,12 млн ETH з 16,86 млн у січні.

Це зниження становить близько 1,74 млн ETH — майже 10% від доступного для продажу обсягу.

Водночас рух великих власників, що вимірюється через обсяги притоків і відтоків топ-10, тримається нижче нещодавніх середніх.

Стейкінг піднявся вище 34% від пропозиції в обігу. При цьому черга на вихід валідаторів близька до нуля: власники воліють тримати ETH у стейкінгу, а не продавати.

Біржові фонди також вилучають пропозицію. За чотири тижні до 7 серпня спотові ETH-ETF залучили близько $482 млн, причому лише останній тиждень приніс ~$245 млн. За даними SoSo Value, сукупний чистий приплив досяг близько $11,46 млрд.

Різко зросло й число нових деплойментів смарт-контрактів. Внаслідок цього розрив між пропозицією, що скорочується, та on-chain використанням, що розширюється, збільшується.

Незалежні дані підтверджують картину. Аналітик Танака зафіксував тижневу транзакційну активність вище 20 млн — поблизу історичних максимумів.

Один з аналітиків зазначив: схожі умови, коли біржова ліквідність вичерпувалася на тлі зростання мережевої активності, у минулому призводили до різких цінових рухів — як тільки попит визначався з напрямком. Він застеріг, що така конфігурація сама по собі не дає сигналу про терміни руху.

Куди рухаються долари

Картина ліквідності доповнює сказане. CryptoOnchain виділив, що за останні 14 днів чисті притоки стейблкоїнів на Binance становили в середньому близько $87 млн на день, однак склад потоків різко змінився.

Tether (USDT) на Tron (TRX) швидко вичерпується. Резерви USDT на базі Tron на Binance впали приблизно з $1,4 млрд до $709 млн приблизно за два тижні.

Стейблкоїни на базі Ethereum рушили у зворотному напрямку: тижневі чисті притоки USDT на Ethereum зросли на 210%, а притоки USD Coin (USDC) за той самий період — на 114%.

Сигнал не в тому, що капітал покидає ринок: він обирає, в якій мережі «відсидітися», причому маркет-мейкери надають перевагу глибшій ліквідності на Ethereum.

«Великі власники і маркет-мейкери можуть переносити заставу з Tron в Ethereum, потенційно відображаючи перевагу глибшої ліквідності DeFi, ширшої інфраструктури ринку на базі Ethereum або позиціонування перед волатильністю, зосередженою навколо Ethereum».

Тригер ще не спрацював

Притоки до ETF стабільні кілька тижнів, однак ціну не зрушили. Це вказує або на компенсуючу пропозицію, що виходить на ринок, або на надто слабку переконаність для пробою.

Водночас спотові купівлі на американських майданчиках залишаються слабкими. Індекс Coinbase Premium, що відстежує відносну силу спотового ринку США порівняно із зарубіжними майданчиками, залишається від'ємним з початку травня і перебуває близько -0,069.

Тим часом аналітик Michaël van de Poppe описав цінову картину як незмінну: ETH застряг між $1 800 і $2 000, а волатильність близька до багаторічних мінімумів. Чистий пробій вище $2 000, на його думку, міг би відкрити більш сильний рух.

Чи відбудеться цей пробій — залежить від пожвавлення попиту, якого дані поки не показують. Конфігурація може зберігатися: одне лише стиснення пропозиції не примушує до руху.

Джерело: BeInCrypto