Біткоїн (BTC) показав цьогоріч меншу волатильність дохідності, ніж еталонний фондовий індекс Південної Кореї, свідчать дані Bloomberg. Національний фондовий індикатор перевершив за амплітудою коливань найбільш обговорюваний актив криптовалютного ринку.

Для порівняння: денна дохідність KOSPI цього року відхилялася на 63% від свого середнього темпу. У біткоїна цей показник склав лише 48%. Розрив забезпечують два виробники чипів, які відіграють ключову роль на південнокорейському ринку.

Дві акції керують цілим індексом

Samsung Electronics та SK Hynix постачають чипи пам'яті, що живлять бум ШІ. Їхні акції злетіли настільки стрімко, що тепер на цю пару припадає понад половину ваги KOSPI. Дочірні компанії, що торгуються на біржі, піднімають цю частку ще вище.

Така концентрація перетворює еталонний індекс Кореї на ставку на ШІ з кредитним плечем. Своєю чергою, це прив'язує настрої ринку до сентименту Волл-стрит. Коли у червні KOSPI закрився на рекордному максимумі, понад 650 із його 831 акції знизилися, повідомив Bloomberg.

Згодом SK Hynix за три торгові дні втратила 27% вартості на тлі побоювань щодо витрат на дата-центри. Потім, коли сентимент розвернувся, акція підскочила на граничні для Кореї 30% за день. Це повторює більш ранній розпродаж акцій виробників пам'яті для ШІ, що вдарив по цьому чипмейкеру цього місяця.

Плече роздрібних інвесторів підживлює коливання

Більшість біржових фондів (ETF) із кредитним плечем, що відстежують Samsung та SK Hynix, тримають приватні інвестори. Ці фонди ще сильніше посилили коливання. На піку на ETF та базові акції припадало понад 70% денного обсягу торгів. Сукупний обсяг фондового ринку Кореї становить 3,4 трлн доларів.

Водночас волатильність змусила Корейську біржу дев'ять разів цього року зупиняти торги. Для порівняння: у 2024 році це сталося лише одного разу. Втім, такий темп настає після історичного обвалу фондового ринку, який уже входить до числа найгірших в історії Кореї.

Міністр фінансів Ку Юн Чхоль визнав, що регулятори надто швидко схвалили продукти з кредитним плечем. Відтоді влада пообіцяла запровадити ліміти на експозицію та підвищити витрати на торгівлю, щоб приборкати роздрібні ризики.

Рік біткоїна не був спокійним — просто рівнішим

Біткоїн відкрив 2026 рік поблизу позначки 88 000 доларів, а зараз торгується близько 63 000 доларів, що означає зниження приблизно на 29% від початку року. Якщо відлічувати від історичного максимуму у 126 000 доларів, встановленого у жовтні 2025 року, падіння розширюється майже до 50%.

Спад не був поодиноким різким шоком. У лютому біткоїн опускався до мінімумів близько 60 000 доларів, ненадовго відновився, а потім у червні знову просів приблизно до 57 000 доларів. Трейдери пов'язують тиск із уповільненням припливу коштів до ETF та перетіканням капіталу в акції, пов'язані з ШІ.

Саме це виснажливе односпрямоване зниження, ймовірно, пояснює, чому показник волатильності біткоїна виглядає скромним на тлі KOSPI. Метрика Bloomberg відображає, наскільки різко денна дохідність відхиляється від власного середнього, а не величину загального руху.

Стійкий низхідний дрейф може давати нижчий показник, ніж ринок, який кидає то вгору, то вниз, навіть якщо сукупні втрати більші.

Криптоаудиторія зазвичай вважає біткоїн непередбачуваним активом. Від того, чи охолоне ралі ШІ в Кореї раніше, ніж її кредитне плече, може залежати, який ринок заслужить цю репутацію наступним.

Джерело: BeInCrypto