Дані ончейн показують, що блокчейн Ethereum суттєво розвинувся за останні кілька років і наразі обробляє більше активності, ніж будь-коли раніше.

Водночас базовий актив так і не зміг скористатися цим, продовжуючи мати труднощі нижче позначки в $2 000. На думку одного аналітика, цей розрив став одним із головних предметів дискусій навколо альткоїна та мережі, що стоїть за ним.

Активність Ethereum стрімко зростає

Окрім довгоочікуваного оновлення Merge, розгорнутого кілька років тому, команда Ethereum за ці роки реалізувала ще кілька, можливо менш розрекламованих, але не менш значущих оновлень, які дозволили масштабувати мережу. Судячи з усього, блокчейн обробляє значно більше активності, ніж у період роботи на алгоритмі proof-of-work.

Дані, оприлюднені популярним аналітиком Tanaka, стверджують, що перший рівень (layer-1) Ethereum згенерував понад $88 млн реальної економічної цінності (REV) у другому кварталі, що на 7% більше, ніж у попередньому кварталі. Проте це все ще майже на 70% нижче показників рік до року.

Застосунки, побудовані на другому за величиною блокчейні у світі, згенерували $1,8 млрд комісій, а це означає, що сам Ethereum, який нещодавно відсвяткував своє 11-річчя, захопив лише близько 4,9% економічної цінності, створеної його прикладним рівнем. Контраст стає ще очевиднішим при розгляді мережевої активності.

Ролапи Ethereum наразі обробляють близько 1 270 користувацьких операцій за секунду порівняно з приблизно 20,4 UOPS в основній мережі. Як повідомляється, Robinhood Chain обробляє майже у 5 разів більше операцій, ніж перший рівень Ethereum.

Аналітик назвав технічний прогрес вражаючим, але поставив питання, яка частина цієї зростаючої активності зрештою приносить вигоду власникам ETH. Поточні дані показують:

– Загальна пропозиція ETH: приблизно 121,88 млн

– ETH у Beacon Chain: приблизно 41,10 млн

– Близько 33,7% від загальної пропозиції ETH забезпечують безпеку мережі

– Дохідність від емісії за стейкінг: близько 2,6%

– Нещодавнє річне зростання пропозиції: близько 0,85%

– Спалювання комісій за blob за сім днів: лише близько 0,22 ETH

Змінений бичачий сценарій

Аналітик не вважає, що Ethereum зламаний, але зазначив, що довгостроковий інвестиційний теза ETH зазнає суттєвих змін. Замість принципу «більше користувачів веде до більших комісій і більшого спалювання ETH» фокус тепер поступово зміщується у бік токенізованих фінансів.

Вартість реальних активів (RWA) на Ethereum нещодавно перевищила $17 млрд, тоді як ширший ринок стейблкоїнів зріс майже до $300 млрд. Аналітик стверджував, що конкурентною перевагою Ethereum більше не є дешеві транзакції, а його позиція як провідного розрахункового рівня для інституційних фінансів.

Надалі, за його словами, ключові питання полягають у тому, чи зробить активність другого рівня (layer-2) blob-простір економічно цінним, чи генерують стейблкоїни та RWA значний ончейн-оборот, і чи будуть інституційні гравці все частіше тримати базовий актив як резервне забезпечення для екосистеми Ethereum.

Аналітик продовжить тримати й накопичувати ETH, оскільки зберігає оптимізм щодо його найближчого та довгострокового майбутнього, особливо з огляду на те, що Ethereum уже вирішив проблему масштабування.

Джерело: CryptoPotato