Трейдер, який тримає USDT, тепер може перейти з біткоїна в золото, нафту чи продукт, прив'язаний до SpaceX, не відкриваючи брокерського рахунку. Баланс, інтерфейс і години торгівлі можуть виглядати звично. Те, чим трейдер володіє, може змінюватися з кожним кліком.

Ця різниця має значення в міру того, як великі централізовані біржі на кшталт MEXC виходять за межі крипти. Біржа тепер пропонує сировинні товари, ф'ючерси на акції, продукти pre-IPO та доступ до акцій, що торгуються у США. Її стратегія відображає ширшу гонку серед бірж і фінтех-застосунків за те, щоб стати місцем, де користувачі торгують практично всім.

Ринок швидко зростає. Токенізовані акції досягли рекордної ринкової вартості близько 2,3 млрд доларів у липні, порівняно з 329 млн доларів роком раніше.

Kraken заявляє, що її продукти xStocks згенерували понад 25 млрд доларів сукупного обсягу транзакцій. Robinhood також розширила свій бізнес токенів на акції, а Coinbase розробляє власну пропозицію токенізованого капіталу.

Центральне питання полягає в тому, чи зможуть біржі зробити традиційні ринки доступнішими, не розмиваючи розуміння того, що саме купують користувачі.

Тест SpaceX

MEXC безпосередньо побачила цей апетит через свій Launchpad SPACEX(PRE). За два раунди, за даними біржі, майже 80 000 користувачів подали заявки на суму близько 200 млн доларів.

Для Вугара Усі, генерального директора MEXC, така реакція показала, що криптотрейдери дивляться далі цифрових активів.

«Користувачам не обов'язково потрібні окремі платформи для окремих класів активів, — сказав Усі виданню BeInCrypto. — Їм потрібне одне місце, де вони можуть переходити між криптовалютами, акціями, дорогоцінними металами та іншими можливостями з меншим тертям».

Однак SPACEX(PRE) також показує, чому ця зручність потребує чіткіших пояснень. Попри те що продукт торгується через інтерфейс спотового типу, він не представляє прямого володіння SpaceX.

MEXC описує його як продукт Mirror Credits, що відстежує вартість компанії. Власники не отримують права голосу, дивідендів чи прямих акціонерних претензій.

Біржа також пропонує ф'ючерси на акції, які дозволяють користувачам спекулювати на цінах акцій за допомогою USDT та кредитного плеча. І знову трейдери не володіють базовими акціями.

Її сервіс RealStocks має іншу структуру. Запущений у червні, він дає правомочним користувачам доступ до акцій, що торгуються у США, через партнера — брокера з цінних паперів. MEXC заявляє, що ці купівлі представляють реальні акції та включають дивіденди, де це застосовно.

Ці відмінності можуть зникнути, коли кожен продукт перебуває всередині одного застосунку.

Один інтерфейс, різні права

Регулятори США вже виділили кілька моделей токенізації. Токен може представляти непряму частку в акціях, що зберігаються у кастодіана. Він також може бути синтетичним контрактом, який відстежує акцію, не несучи жодних прав власності.

У січневій заяві Комісія з цінних паперів і бірж США попередила, що сторонні токенізовані продукти можуть наражати інвесторів на ризики, з якими вони не зіткнулися б, володіючи базовим цінним папером, зокрема можливе банкрутство емітента токена.

Тому ярлик «токенізована акція» сам по собі говорить користувачам дуже мало. Їм потрібно знати, хто тримає базовий актив, чи можна погасити продукт і що станеться, якщо емітент або біржа збанкрутують. Права голосу, дивіденди та обмеження на передачу також різняться.

Усі визнав, що ширша доступність підвищує відповідальність платформи.

«Ширший доступ не означає, що кожен продукт має бути представлений однаково кожному користувачеві, — сказав він. — Для складніших продуктів платформам потрібні чіткіші розкриття ризиків, відповідні користувацькі умови та навчальний контент, який пояснює, як працює продукт, включно з потенційними збитками та ризиками, специфічними для ринку».

Довіру стає важче виміряти

Вихід на ринки акцій і сировинних товарів також розширює комплаєнс-навантаження біржі. Правила щодо цінних паперів різняться в різних юрисдикціях, тому платформа може зберігати єдиний інтерфейс, пропонуючи при цьому різний каталог продуктів у кожній країні.

У липні MEXC призначила Роберта Макдональда головним директором з комплаєнсу. Компанія заявляє, що розширює свою комплаєнс-команду та додає автоматизований скринінг, зберігаючи при цьому людську перевірку для більшості рішень щодо шахрайства.

Вона також зобов'язалася збільшити свій Guardian Fund зі 100 млн до 500 млн доларів протягом двох років і додала 1000 BTC. Ці цифри залишаються заявленими самою компанією. Фонд захисту не пояснює, коли користувачі мають право на компенсацію, і не замінює незалежну перевірку зобов'язань.

Усі стверджував, що користувачам слід вивчати регулярні розкриття Proof of Reserves, зовнішні оцінки безпеки та те, як платформи реагують на інциденти.

«Але жодного окремого фонду, аудиту чи точки даних недостатньо, — сказав він. — Користувачам слід шукати послідовність».

Криптобіржі дедалі ближче до того, щоб стати глобальними інвестиційними платформами. Попит уже помітний. Їхнє складніше завдання — зробити кожен продукт настільки ж простим для розуміння, наскільки він простий для торгівлі.

Джерело: BeInCrypto