У середу президент США Дональд Трамп оголосив перемир’я між США та Іраном завершеним, знову ожививши розмови про обвал ринків у липні. Ф’ючерси на американські індекси втратили понад 1%, нафта подорожчала, золото зросло.

Перша реакція Волл-стрит мала радше обережний, ніж панічний вигляд. Головне питання в іншому: чи призведе відновлення воєнних ризиків до глибокого липневого розпродажу, чи інвестори вже заклали небезпеку в ціни.

Знайомий сценарій втечі від ризику

За підтвердженням CENTCOM, США за ніч завдали ударів по понад 80 іранських цілях після атаки Тегерана на три комерційні судна в Ормузькій протоці. Корпус вартових ісламської революції заявив про удари у відповідь по 85 американських військових об’єктах; системи ППО були задіяні в Бахрейні та Кувейті. Червневе перемир’я не дожило й до середини відведеного переговорниками 60-денного вікна.

Проте ринки відреагували впорядковано. На ранніх передторгах ф’ючерси на Dow знизилися на 1,10%, на S&P 500 — на 0,87%, на Nasdaq — на 1,33%. Гроші перетікали з акцій у захисні активи. Нафта Brent, глобальний еталон, подорожчала більш ніж на 6% — до $79 за барель. Золото торгувалося близько $4 056. Біткоїн (BTC), за даними BeInCrypto, перебував біля $62 170, втрачаючи приблизно 1,6% за добу. Після висловлювань Трампа про перемир’я в Анкарі біткоїн спершу знизився, а ф’ючерси на індекси, за даними TradingView, до середини дня частково відіграли падіння.

Чи все вже в ціні

Інвестори торгують цю війну з лютого, коли Іран уперше з 1970-х перекрив Ормузьку протоку. Той перший шок виявився значно глибшим за середу: за даними Schwab, S&P 500 втратив 5% у березні, а світові акції поза межами США — понад 10%. Відтоді кожне перемир’я спричиняло ралі, а червнева угода підняла частку рекомендацій «купувати» щодо паперів S&P 500 до рекордних 60%.

Однак стратеги Schwab Мішель Гіблі та Кріс Феррароне ще у квітні побачили за цим відскоком крихкість: на їхню думку, ралі забезпечило переважно закриття ведмежих позицій, а не реальний мир.

«Ми не вважаємо цей момент відповідним для агресивного нарощування ризику», — написали стратеги у звіті, попередивши про підвищену волатильність і рухи, продиктовані заголовками.

Така оборонна позиція може пояснювати спокій середи: у тих, хто завчасно готувався до нових ударів, лишалося менше активів на продаж — приблизно так само згасли без обвалу червневі страхи «чорного понеділка».

Усе впирається в нафту

Ризик рецесії несе саме нафта, а не риторика. Зростання Brent цього року, за оцінкою Schwab, уже стало найрізкішим за понад 40 років історії даних CME Group. Сценарний аналіз компанії в помірному варіанті утримує Brent у діапазоні $75–100 без серйозної корекції. Несприятливий сценарій передбачає $100–125 у другому півріччі — з глибшими корекціями на ринку акцій і ризиком стагнації в Європі та Азії. Важкий результат, вище $125, означає глобальну рецесію та ведмежий ринок, тобто падіння акцій на 20% і більше. Досвідчений трейдер Ден Дікер уже попереджає про нафтовий шок у $135. Через протоку зазвичай проходить близько 20% світових нафтопродуктів і 4,5% світової торгівлі.

Тон Тегерана швидкої деескалації не обіцяє. Спікер парламенту Мохаммад Багер Галібаф на тлі ударів, що тривають, висловився зухвало.

«Епоха цькування та вимагання закінчилася… Це веде в нікуди. Ми не здаємося», — заявив Галібаф.

Підсумок липня тепер залежить від танкерів, а не від заяв. Якщо трафік через Ормуз і ціни на нафту стабілізуються, матимуть рацію ті, хто каже, що ризик уже в ціні. Стійкий стрибок нафти до несприятливого діапазону Schwab стане для ринків першим справжнім випробуванням цього літа.

Джерело: BeInCrypto