До кінця червня лишилися лічені дні, і біткоїну знадобилося б справжнє диво, щоб закрити місяць у плюсі: поточні дані показують падіння приблизно на 18%. Ончейн-статистика вказує на кілька ключових причин останнього піке й на те, що має змінитися заради сильнішого липня.

Попиту немає

У нещодавній публікації в X популярний аналітик Алі Мартінес пояснив, що рівні накопичення біткоїна стоять на місці вже сім місяців.

«Видимий попит на біткоїн лишається від’ємним 208 днів поспіль, нещодавно опустившись до нового мінімуму −273 000 BTC».

Зниження цієї метрики свідчить про падіння реального попиту на спотовому ринку: показник зіставляє емісію нових BTC із рухом уже наявної пропозиції. Перелом стався після масового каскаду ліквідацій на початку жовтня, коли за один день із ринку вимило понад $19 млрд.

Від 9 листопада 2025 року до 31 травня 2026-го попит, за словами Мартінеса, «тихо тримався у від’ємній зоні між 0 і −150 000 BTC, що вказувало на помірний, але стійкий розподіл пропозиції». Проте після обвалів на початку та наприкінці червня метрика впала до −273 000 BTC і «завмерла біля цього рівня».

Таке тривале перебування показника в мінусі означає, що значний обсяг старої пропозиції виходить в обіг швидше, ніж спотовий ринок здатен його поглинути. Це розходження свідчить, що тиск продавців і далі випереджає приплив нового капіталу, — і це перший чинник, який має змінитися заради впевненішого липня.

Кількома днями раніше Мартінес вказував на іншу метрику, що показує брак реального попиту, — передусім з боку інвесторів зі США. Премія Coinbase лишається глибоко в червоній зоні майже два місяці: вона пішла в мінус після того, як у середині травня BTC сягнув піку вище $82 000, і відтоді там і перебуває. Інституційний попит США критичний для динаміки курсу — це другий чинник, який має змінитися в липні.

Відплив з ETF

Суголосно цьому спотові біткоїн-ETF уже кілька тижнів перебувають у смузі масових вилучень. Минулий тиждень не став винятком: червоний колір домінував усі дні. У четвер — того дня, коли BTC уперше майже за два роки провалився до $58 000, — інвестори вивели з фондів майже $700 млн.

Аналітик дослідницького підрозділу Bitget Wallet Лейсі Чжан повідомила CryptoPotato, що відплив з ETF має стабілізуватися, а волатильність нормалізується після масштабної експірації опціонів на $11 млрд, що відбулася 26 червня.

«Якщо погашення відновляться, а позиціювання після експірації лишиться оборонним, ринок може лишитися рваним поблизу поточних рівнів. Ключовий момент у тому, що напрям біткоїна в липні, ймовірно, визначить не так минулотижневий звіт щодо PCE, як поведінка потоків, кредитного плеча та ончейн-накопичення в перші 72 години після розрахунків за експірацією», — підсумувала вона.

Джерело: CryptoPotato