Понад половина британських радників з управління капіталом кажуть, що більша частина криптоактивів їхніх клієнтів перебуває поза їхнім полем зору. Нове опитування CoinShares пов’язує це не з інтересом інвесторів і не з кваліфікацією радників, а з політикою самих компаній.

Сліпу зону створює політика компаній

Опитування охопило 261 фахівця з управління капіталом у Франції, Німеччині, Італії, Швейцарії та Великій Британії. 52% британських респондентів повідомили, що «розрив в управлінні» перевищує 50%. Загалом по Європі з тією ж сліпою зоною стикається кожен четвертий.

Розривом в управлінні в дослідженні називають частку експозиції клієнта до цифрових активів, якої радник не бачить: активи на особистих біржових акаунтах або в самостійному зберіганні залишаються поза межами консультаційних відносин.

Звіт вказує на один чинник. 61% радників працюють у компаніях, які обмежують цифрові активи або не дають внутрішніх настанов. У таких компаніях частка активних рекомендацій падає до 1% проти 48% там, де є чітка підтримка. Сам розрив, навпаки, зростає: з 4% у компаніях, що підтримують, до 34% в обмежувальних — тобто некерована експозиція там, за розрахунками CoinShares, у 8,5 раза ширша. На цьому компанія і будує своє попередження про «ризик у зворотний бік».

Розрив у знаннях іде тією ж лінією: понад три чверті радників, які вважають себе недостатньо обізнаними, працюють у компаніях з обмеженнями. Це дозволяє припустити, що навчання слідує за політикою компанії, а не навпаки. Найгостріша картина у Великій Британії, де розрив найширший — навіть попри реформи місцевого крипторегулювання, які просуваються.

«Це не проблема знань. Це не проблема попиту. Це проблема політики компаній, яка перетворюється на ризик у зворотний бік», — заявив у звіті співзасновник і гендиректор CoinShares Жан-Марі Моньєтті.

Радникам потрібен доступ, а не навчання

На запитання, що підвищило б їхню впевненість, радники вказали на структурні зміни. На першому місці — визнання цифрових активів регуляторами як повноцінного класу активів (45%), на другому — доступ до біржових продуктів ETP (43%). Клієнтські освітні інструменти опинилися на останньому місці з 9%. Такий розподіл свідчить, що бар’єр є інституційним: ні визнання, ні доступ до продуктів окремий радник забезпечити не може.

Опитування CoinShares провела через Citywire. Варто враховувати, що сама компанія — зареєстрований на Nasdaq емітент криптовалютних ETP, тобто саме тих продуктів, доступ до яких радники поставили на друге місце.

Розрив може закрити регулювання

Позиція Великої Британії змінювалася швидко. Управління з фінансового регулювання та нагляду (FCA) заборонило роздрібні продажі криптовалютних біржових нот (ETN) у січні 2021 року, а в жовтні 2025-го знову відкрило до них роздрібний доступ. Відтоді регулятор запропонував дозволити авторизованим фондам тримати в таких продуктах до 10%.

На континенті 1 липня завершується перехідний період MiCA — регламенту «Ринки криптоактивів». Це створює єдиний європейський ринок регульованих криптопродуктів. Французький регулятор AMF розпочав перегляд того, які активи підходять для фондів UCITS. Поки цифрові активи займають лише малу частку європейського регульованого роздрібного фондового ринку обсягом близько €15 трлн.

Італія дає контрприклад: її модель роздрібних продажів через радників показала найнижчий розрив в опитуванні — 12%. У міру наближення липневого дедлайну MiCA залученість там перетворює попит на керовану експозицію.

Для керуючих компаній ціна зволікання зростає. За оцінками, протягом десятиліття наступному поколінню британців перейде близько £1 трлн ($1,3 трлн). Радник, який не бачить криптоактиви клієнта, ризикує втратити сам рахунок, коли той змінить власника, а найближчий рік регуляторних змін може вирішити, хто втримає цей статок у полі зору.

Джерело: BeInCrypto