Одразу два аналітики вказують на глибинний зсув у фінансовій системі. Bull Theory попереджає, що надлишкова ліквідність на ринках уперше з 2021 року пішла в мінус, а Тьєррі Борже говорить про завершення 40-річного бичачого ринку облігацій. Обидва вбачають у цьому кінець попередньої епохи для інвесторів.
Їхні погляди доповнюють один одного: Bull Theory дивиться на найближчу загрозу через ліквідність, що вичерпується, а Борже — на довгостроковий розворот, який змінює самі правила інвестування.
Хочете ще ексклюзивних новин та аналітики? Підписуйтесь на наш телеграм-канал, отримуйте новини й діліться думками про останні події ринку в чаті!
Bull Theory: грошей у системі більше не залишилося
За даними Bull Theory, показник надлишкової ліквідності у фінансовій системі вперше з 2021 року став від’ємним. Він вираховується так: з темпу зростання грошової маси віднімають інфляцію та зростання економіки. Саме цей показник зазвичай і притікає в активи, але зараз його приросту не залишилося.
Коли показник іде в мінус, гроші, як правило, перетікають з активів у боргові зобов’язання. Крива дохідності сплощується, а така картина історично передувала ослабленню дохідності акцій у наступні 3–6 місяців. При цьому новий глава ФРС Кевін Уорш, на думку аналітика, не створює цей зсув — ринок іще рік тому закладав посилення, і ФРС «лише доганяє його».
Тривогу посилюють перегріті оцінки. Акції зараз дорогі відносно облігацій так, як це було лише в рідкісні моменти за попереднє століття — вище нинішнього рівня показник опинявся лише в 5% випадків. На цьому фоні розумні інвестори продовжують активно скуповувати акції: біржові фонди на акції США показали другий за величиною нетиповий приток в історії. Виходить, що гроші, які зазвичай підтримували котирування, вичерпуються, а роздрібниця заходить рівно тоді, коли ця опора пропала.
Источник: BeInCrypto
