Кеті Вуд продовжувала купувати Circle, поки акції падали на 42% за рік. У неділю вона пояснила чому. Аналітики з Волл-стріт, що побудували кар'єри на Visa і Mastercard, доводила вона, не можуть зрозуміти цю компанію.

Circle випускає USDC — цифровий долар, забезпечений готівкою й короткостроковим держборгом США. Вуд керує ARK Invest, і Circle тепер найбільша крипто-ставка в її флагманському фонді.

Аргумент Вуд проти аналітиків

Вуд відповідала на графік, побудований за даними Artemis, де аналітик Алекс Обчакевич вказав, що ринок змінює думку про те, хто насправді заробляє на стейблкоїнах.

Графік відстежував три платіжні фірми за рік. Visa зросла приблизно на 5%, Mastercard — приблизно на 1%. Circle впала на 42%.

«Хоча CRCL подорожчала на 84% від моменту IPO, цей річний графік ілюструє неефективність публічних ринків акцій у короткостроковій перспективі. Багато аналітиків фінансових послуг побудували свої довгострокові послужні списки на $V і $MA і не можуть збагнути Circle — руйнівника», — кинула виклик Вуд.

Потім вона звернулася до історії. Mastercard зросла приблизно в 150 разів від моменту лістингу, сказала вона, а Visa — приблизно в 33 рази.

Аналітики, що радили клієнтам купувати ті просідання, виглядали блискуче. Технології, а не майстерність аналітиків, тепер переписують платежі, і Circle має виграти.

Її урок історії витримує перевірку, але одне число — ні

Обидва множники проходять перевірку. Mastercard оцінила своє розміщення 2006 року в $39 за акцію. Пізніше вона провела спліт акцій 10:1, тож той вхід коштує $3,90 в сьогоднішніх грошах. За п'ятничного закриття на $580,63 це 149 разів.

Visa продала акції по $44 у березні 2008 року й провела спліт 4:1 у 2015 році — скориговані $11. За $371,04 у п'ятницю це 34 рази. Арифметика Вуд правильна.

А от її цифра щодо Circle — ні. Circle оцінила своє розміщення в червні 2025 року в $31. Акція закрилася в п'ятницю на $87,98. Це зростання приблизно на 184%, а не на 84%.

Волл-стріт не може домовитися, скільки коштує Circle

Sell-side не ігнорує Circle, що послаблює її постановку питання. З 21 аналітика, що висвітлює компанію, 11 називають її «активно купувати» і двоє — «купувати». П'ятеро кажуть «тримати». Троє — «продавати».

Їхні цінові цілі ще дивніші. Найбичачіша — $173. Найведмежіша — $37. Це 4,7-кратний розрив по одній і тій самій компанії в один і той самий день. Середнє — $98,61.

Аналітики, що висвітлюють зрілу платіжну мережу, не розходяться настільки. Щодо Circle у них немає спільного методу. Більша частина її грошей приходить від відсотків на резерви, які скорочуються за падіння ставок. Решта тримається на тому, наскільки швидко використовуються цифрові долари.

Звітність показує цей розкол. Виручка зросла приблизно на 37%, і компанія прибуткова після сюрпризу у звіті за 2-й квартал на початку серпня. Її ринкова вартість усе одно впала на 30%.

Конкуренція заплутує справу ще сильніше. Circle будує чотиришаровий фінансовий стек на своєму блокчейні Arc. Open USD, конкурентний стейблкоїн-консорціум із понад 140 фірм, хоче тих самих рейок.

Вуд не хеджує. Флагманський фонд ARK тримав 3 931 968 акцій Circle у п'ятницю — на $329 млн і 5,14% портфеля. Це перевищує її частку в Coinbase. Вона може виявитися правою. Поки ж її гроші кажуть те саме, що цілі $37 і $243. Ніхто не визначив, що таке Circle.

Джерело: BeInCrypto