Ілону Маску належить 48,4% SpaceX (SPCX) на папері. Те, чим він володіє напряму сьогодні, ближче до 36%, або приблизно $708 млрд.

У п'ятничних заголовках його частку оцінили більш ніж у $900 млрд. Маск відповів, що цифра неправильна. Він мав рацію. Прочитайте документ рядок за рядком — і акцій, якими він володіє напряму, набирається 4,77 млрд. Дві цифри розходяться на $245 млрд.

У документі чотири рядки. Його — лише два

У четвер Маск подав форму Schedule 13G. Це форма, яку Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) вимагає від будь-кого, хто володіє понад 5% публічної компанії. У ній зазначено 6 418 547 515 акцій, поділених на чотири частини.

• Дві з чотирьох — це акції, якими він володіє зараз.
• Трасти під його контролем тримають 849 494 440 акцій класу A і 3 916 980 790 акцій класу B.

Загалом це 4 766 475 230 акцій.

Інші дві — це обіцянки. Є 1 302 072 285 обмежених акцій, права на які ще не настали. І ще 350 000 000 акцій, які він може купити за опціонами, але поки не купив.

Правила SEC змушують його враховувати все це. Усе, чим подавач може голосувати або що може придбати протягом 60 днів, іде в загальний підсумок. Тому 48,4% SpaceX — юридично правильна відповідь. Але це не відповідь на питання, чим він володіє.

Розклад змінюється, щойно їх розділити. Станом на 28 липня у SpaceX було 13 181 779 945 акцій в обігу. 4,77 млрд Маска — це 36,2% від цього числа.

За ціною понеділка $147,81 (+6%) це коштує близько $708 млрд, а не $953 млрд.

1,3 млрд акцій вимагають Марса. SpaceX оцінює їх у нуль

Маск сам сказав про це через кілька годин після подання документа.

Підписуйтесь на нас у X, щоб отримувати свіжі новини в момент їх появи

Проспект IPO роз'яснює, що він має на увазі. У січні рада директорів надала йому 1 млрд обмежених акцій. Права на них настають 15 траншами.

Кожен транш вимагає цільового показника ринкової капіталізації, що зростає з $500 млрд до $7,5 трлн. Кожен транш також вимагає, щоб SpaceX збудувала на Марсі постійну колонію для людей, здатну вмістити щонайменше один мільйон осіб. Обидві умови — щоразу.

Друга винагорода охоплює 302 072 285 акцій, перенесених зі злиття з xAI і переоформлених у березні. Вона розподілена на 12 траншів — від $1,065 трлн до $6,565 трлн. Вона також вимагає дата-центрів поза Землею, що забезпечують 100 тераватів обчислювальної потужності на рік.

Ось частина, про яку ніхто не повідомив. Станом на 31 березня SpaceX визнала обидва набори умов малоймовірними й не відобразила за ними жодних витрат на винагороду.

Компанія присвоює цим акціям нульову вартість, бо не розраховує їх виплачувати. Трейдери погоджуються.

На Kalshi пілотований політ Starship на Марс до 2030 року оцінюється скромними 13% імовірності, хоча цей ринок торгується мляво — усього на $52 405.

Із 350 млн опціонів історія інша. Права за ними настали в січні, ціна виконання — $8,3998, термін — до 2031 року. Маску знадобилося б близько $2,94 млрд готівкою, щоб конвертувати їх в акції вартістю приблизно $52 млрд.

Що зміниться до червня 2027 року

Поки нічого з цього продати не можна. Маск погодився на локап у 366 днів, коли SpaceX розмістила IPO у червні, і його акції не мають тригерів дострокового вивільнення. Його дата — 12 червня 2027 року.

Інші власники виходять раніше. У четвер безкоштовно випускається приблизно 319 млн акцій — один із кількох траншів, що йдуть до 2027 року. Будь-хто, хто моделює майбутню пропозицію від Маска, має використовувати 4,77 млрд акцій, а не 6,42 млрд.

Трейдери, які хотіли SpaceX без черги, знайшли інші шляхи. У день лістингу акцій на Solana запустилися три токени SpaceX, і вони торгуються цілодобово. Засновник тримає найменш ліквідну позицію у власній компанії.

Одна цифра не змінилася. Маск голосував обмеженими акціями — незалежно від того, чи настануть за ними права, — що залишило йому 82,4% голосів на момент лістингу. Його частка скоротилася на папері. Його контроль — ніколи.

Джерело: BeInCrypto