• 17 червня відбудеться засідання FOMC щодо процентної ставки.
• Воно буде першим для Кевіна Уорша на посаді голови ФРС.
• Ринок закладає майже 100% імовірність збереження ставки на поточному рівні.
• Уорш опинився у складних умовах — між високою інфляцією і Трампом, який проти посилення політики.

17 червня 2026 року відбудеться засідання Федерального комітету з операцій на відкритому ринку ФРС США (FOMC), за підсумками якого буде ухвалено рішення щодо процентної ставки. Згідно з прогнозом біржі CME, регулятор збереже курс з імовірністю 99,6%.

Разом з тим зазначимо, що це перше засідання Комітету за нового голови — Кевіна Уорша. Його кандидатуру висунув і підтримав президент США Дональд Трамп, неодноразово підкреслюючи, що вимагає від нього пом'якшення курсу регулятора.

У зв'язку з цим Уорш стоїть перед дилемою. Прискорення інфляції у травні 2026 року, наслідки тарифів і все ще високі ціни на енергоносії вимагають збереження курсу або навіть посилення монетарної політики, тоді як глава держави наполягає на зниженні ставки для підтримки економічного зростання.

Хто такий Кевін Уорш і який у нього підхід?

Ми докладно розбирали його в окремому матеріалі. Зазначимо, що Уорш дотримується пропрезидентської позиції щодо ФРС. На його думку, регулятор має прокладати курс з огляду на главу держави.

Вибір Трампа: усе, що потрібно знати про Кевіна Уорша — нового голову ФРС 03.02.2026 Читати

Перед тим, як його кандидатуру затвердив Сенат, Уорш заявив на слуханнях, що ФРС збереже незалежність. Він підтвердив це у внутрішньому меморандумі від початку червня, повідомляє Reuters.

Разом з тим у вступному слові новий голова ФРС підкреслив, що «готовий до дискусій» та «зміни курсу, якщо знайдуться кращі альтернативи»:

«Нашим найвищим пріоритетом буде розробка правильної політики, що відповідає нашим завданням і національним інтересам. Ми забезпечимо умови, які дозволять нашим співробітникам максимально розкрити свій потенціал. Ми не будемо покладатися на минулі методи, якщо знайдемо кращі альтернативи. У найближчі квартали я очікую, що ми разом проведемо відкриті та об'єктивні дискусії про стратегії, політику та операції ФРС».

Його перші кроки на посаді голови передбачають, за даними видання, таке: скоротити баланс ФРС з поточного рівня в $6,7 трлн, знизити рівень обговорень процентних ставок і розглянути використання альтернативних показників інфляції для оцінки ситуації та ухвалення рішень.

Складні умови

Перше засідання ФРС за Уорша пройде за незвичайних обставин. Перше — інфляція прискорилася у травні 2026 року до 4,2%. Разом з тим збільшення базового індексу споживчих цін (CPI), який не враховує ціни на енергоносії та продукти харчування, виявилося нижчим, ніж у квітні.

Стрибок CPI викликає побоювання, що інфляція зростатиме й надалі, проте ФРС не може вплинути на ринок нафти, а інші показники стабільні.

Друге — регулятор очікує рішення Верховного суду у справі Лізи Кук, яка розглядається як спроба Трампа примусово усунути співробітника незалежного агентства. Про це заявив колишній голова ФРС Джером Пауелл, який підкреслив загрозу появи подібного прецеденту.

Нова адміністрація усунула Кук у серпні 2025 року, звинувативши її в махінаціях з іпотечним кредитуванням. Вона звернулася до суду, процес усе ще триває.

Третє — Пауелл зберіг крісло в Раді керуючих ФРС. За його словами, він не піде на пенсію, доки повністю не закрито справу проти нього про неправдиве свідчення. Мін'юст згорнув розслідування у квітні 2026 року, передавши його під юрисдикцію ФРС.

Він може скласти опозицію Уоршу, що в перспективі ускладнить ухвалення, наприклад, спірного рішення.

Трамп тисне на нового главу ФРС

Ще на етапі відбору кандидатів президент прямо заявив, що новий голова ФРС суттєво знизить процентні ставки. Пауелл дотримувався іншого курсу, через що глава держави його неодноразово критикував.

В інтерв'ю Крістен Велкер для програми Meet the Press на початку червня 2026 року Трамп заявив таке:

«Я думаю, Кевін — чудовий, і я хочу, щоб він діяв на власний розсуд. Я не хочу чинити на нього великий вплив. Але в нас був відмінний звіт. У нас усе чудово, і несправедливо, що щоразу, коли в тебе все добре, вони хочуть підвищити процентні ставки. Має бути навпаки».

За словами президента, раніше при публікації «хороших звітів» ринок зростав, тепер же він падає, оскільки інвестори чекають на посилення політики ФРС.

Зазначимо, підвищення процентної ставки часто призводить до відтоку капіталу з високоризикових позицій у хеджеві, наприклад, облігації Казначейства США. Менший обсяг доступної ліквідності та кредитів стримує зростання економіки, на що й вказав Трамп.

Докладніше про те, як ставка ФРС впливає на крипторинок, дивіться в окремому відео на нашому YouTube-каналі.

«Насправді нам слід знизити процентні ставки. Звісно, якщо настане інфляція, люди живуть з інфляцією, але якщо інфляція все-таки прийде, то ми її придушимо. Але успіх може вбити інфляцію так само, як і підвищення процентних ставок», — заявив Трамп.

Коли ведуча поставила запитання про те, як відреагує Трамп на підвищення ставок на засіданні 17 червня 2026 року, президент відповів таке:

«Я дуже його поважаю, але мені здається, що коли країна процвітає, її не слід карати негайним підвищенням процентних ставок. Навпаки, її слід стимулювати. Знаєте, у нас є борг, у нас є інші проблеми. У нас є справи, які ми хочемо вирішити. Я хочу збільшити військові витрати. Я справді так вважаю. Якщо ми зробимо так, як я кажу, це буде прекрасний, добре налагоджений механізм, якого ви ще ніколи не бачили».

Зазначимо, якщо імовірність пом'якшення курсу, згідно з прогнозом CME, становить 0%, то шанс на підвищення ставки — 0,4%.

Думки експертів

Більшість експертів дотримуються думки, що ФРС збереже процентну ставку без змін. При цьому, як підкреслив підприємець Аджай Банга, головне питання полягає не в рішенні регулятора, а в «тоні» виступу Уорша.

Експерти MacroMicro зазначили, що це засідання може призвести до переоцінки трьох ключових ризиків:

• зсув «точкового графіка» у бік відмови від зниження ставок. Це стосується, зокрема, можливості збереження курсу регулятора до кінця 2026 року;
• припинення операцій з управління резервами (RMP)/купівлі казначейських векселів;
• зниження обсягу прогнозних орієнтирів. Якщо Уорш даватиме менше сигналів щодо політики, ринки можуть втратити ключову опору, що призведе до зростання волатильності.

Разом з тим, професор-практик у Вортонській школі бізнесу Мохамед Ель-Еріан зазначив, що тон ФРС може бути менш «яструбиним» з урахуванням прогресу в переговорах між США та Іраном. Трамп заявив про угоду між сторонами на початку цього тижня, що позитивно вплинуло на ринки.

Головний економіст KPMG US Даян Свонк вважає, що Уорш навряд чи «розкриє карти» в межах першого засідання. Разом з тим, за її словами, показники рухають ФРС у бік посилення політики. Вона очікує, що регулятор, можливо, буде змушений підвищити ставки для боротьби з інфляцією.

Що в підсумку?

Уорш очолив ФРС у складних умовах. Інфляція зростає на тлі стрибка цін на енергоресурси. Деескалація конфлікту з Іраном стабілізувала ціни, проте це може мати тимчасовий характер.

Експерти вважають, що в поточних умовах регулятор дотримуватиметься нейтральної позиції або навіть підвищить ставку. Уорш — ставленик Трампа, а президент виступає різко проти цього.

Подальші прогнози залежать від першої пресконференції нового голови ФРС. Якщо вона буде «яструбиною», це призведе до переоцінки подальшого курсу та просідання ринків, «голубиною» — навпаки.

Експерти також висловили побоювання щодо планів Уорша скоротити кількість «обговорень» показників і процентної ставки. Це може призвести до зростання волатильності в найближчій перспективі.

Джерело: Incrypted