Що таке цикл біткоїна і чому він чотирирічний?

Багато аналітиків помічають у динаміці ціни першої криптовалюти закономірності, пов'язані з халвінгами. Ці патерни, відомі як «чотирирічний цикл», стали важливим психологічним фактором, що часто визначає торгові стратегії та поведінку учасників криптоіндустрії.

Розгляньмо основні фази типового циклу ринку. 

Накопичення

Зазвичай цикл починається з фази накопичення — вона настає за обвалом після попереднього цінового піку. Волатильність і мережева активність знижуються, настрої учасників ринку залишаються нейтральними або негативними.

Назва фази відображає суть: довгострокові інвестори та великі гравці, вважаючи актив недооціненим, методично нарощують позиції — це видно по ончейн-даних.

Роздрібних трейдерів, навпаки, зазвичай лякають глибокі та затяжні корекції, і в такі періоди інтерес до криптовалюти з їхнього боку мінімальний. Однак поступові «китові» купівлі підтримують плавне відновлення котирувань.

«Бичка»

Фаза накопичення триває 12–15 місяців, після чого ринок переходить до бичачого тренду. 

Зростання часто починається ще до халвінгу, оскільки ринок заздалегідь враховує скорочення емісії. Очікування дефіциту пропозиції підтримує попит: посилюється приплив ліквідності, поліпшуються ринкові настрої і зростає увага з боку медіа.

Сам халвінг традиційно запускає параболічне зростання: котирування стрімко піднімаються, плавні рухи змінюються різкими стрибками.

На цьому етапі масово підключаються роздрібні інвестори. Приплив свіжого капіталу штовхає ціну до нових історичних максимумів. У гонитві за швидким прибутком трейдери активно вдаються до високого кредитного плеча, провокуючи сплески волатильності.

Корекція

Бичачий ринок триває від 12 до 18 місяців і завершується глибокою корекцією. Позиції маржинальних гравців примусово закриваються, альткоїни дешевшають особливо різко, переважає песимізм — починається ведмежа фаза.

На цій стадії частина учасників торгівлі вимушено продає активи зі збитком. Корекції чергуються з короткочасними відскоками («стрибки дохлої кішки») та виснажливими «боковиками».

З часом паніка вщухає, формується ринкове дно. Активність трейдерів і ажіотаж опускаються до мінімуму, проте розвиток екосистеми не зупиняється: розробники продовжують випускати нові продукти.

Чому відбуваються різкі обвали біткоїна?

На ринку криптовалют обвалом називають різке та несподіване падіння ціни — коли за біткоїном вниз ідуть і решта активів.

За свою відносно коротку історію перша криптовалюта переживала подібні епізоди неодноразово — їй притаманна висока волатильність. Короткострокові корекції складно передбачити, проте в довгостроковій ціновій динаміці простежуються певні закономірності.

Причин обвалу може бути багато: ончейн-потоки, зовнішні шоки (війни, зміни ключової ставки за підсумками екстреного засідання ФРС). Як правило, до нього призводить збіг кількох факторів. Але іноді достатньо простої корекції: ціна надто далеко пішла вгору і повертається до середніх значень.

Нерідко обвал запускає перегрів ринку через надмірний леверидж. Трейдери беруть позики в розрахунку на зростання, і навіть невеликий рух униз автоматично активує ордери на продаж для погашення боргу. Спрацьовують маржин-коли, позиції примусово закриваються, тиск на ціну наростає. 

Так запускається «каскад ліквідацій»: короткі позиції тиснуть на ринок, котирування падають, настають нові продажі. Саме це сталося 29 січня 2026 року — слабкі фінансові результати технологічних компаній дали невеликий поштовх униз, який переріс у масові ліквідації на ринку криптовалют.

Глобальна макроекономіка теж має значення. Коли центральні банки посилюють монетарну політику або із системи йде ліквідність, інвестори скорочують позиції в ризикових активах.

Багато учасників ринку вважають цифрове золото захисним інструментом, проте для більшості інституційних гравців це актив із підвищеним ризиком. У 2022 році, коли ФРС почала агресивно піднімати ключову ставку для боротьби з інфляцією, що сягнула максимуму за 40 років, біткоїн за рік втратив понад 60% вартості.

Тиск чинять і інші фактори: чутки про заборони та обмеження з боку влади історично провокували масові розпродажі. У травні 2021 року біткоїн упав майже на 50% від квітневого максимуму, після того як Китай посилив заходи проти майнінгової галузі.

Трапляються обвали і з інших причин. 10 жовтня 2025 року широкий спектр активів одночасно пішов униз на тлі повідомлень про введення 100-відсоткових мит на імпорт із КНР.

Крах ринку спровокував каскад ліквідацій, добовий обсяг яких сягнув рекордних $19,3 млрд. Перша криптовалюта вперше в історії зафіксувала денну свічку на $20 000.

Схожа картина спостерігалася в березні 2020 року: новини про пандемію за 48 годин обрушили біткоїн на 50%, коли інвестори поспіхом виходили з ризикових активів.

Що відбувається після обвалу?

Коли падає біткоїн, за ним часто йде безліч інших монет. Альткоїни, як правило, знижуються сильніше, оскільки сприймаються як більш ризикові активи. Мем-токени в такі періоди демонструють особливо різкі коливання в обидва боки.

Обвал вимиває з ринку спекулянтів і прихильників високого левериджу. Нерідко саме після цього формується дно: інвестори починають накопичувати позиції, а розробники відновлюють активність без ажіотажу перегрітого ринку.

Зростаюча присутність інституційних гравців на кшталт BlackRock змінює індустрію. Волатильність поступово знижується, проте періодичні різкі падіння, як і раніше, залишаються невід'ємною рисою крипторинку.

Як халвінг пов'язаний із чотирирічним циклом?

Концепція чотирирічного циклу спирається на халвінг — механізм, який безпосередньо впливає на ціну біткоїна.

Кожні 210 000 блоків, приблизно раз на чотири роки, винагорода майнерам за додавання нового блоку зменшується вдвічі. У 2009 році вона становила 50 BTC, а після чотирьох халвінгів опустилася до 3,125 BTC. Якщо темп збережеться, емісія триватиме до досягнення ліміту в 21 млн монет — орієнтовно до 2140 року.

Цей принцип заклав творець біткоїна Сатоші Накамото, щоб обмежити пропозицію активу. Перша криптовалюта з'явилася в розпал фінансової кризи 2008 року, почасти як відповідь на державну підтримку банків і безконтрольний випуск фіатних валют.

Монетарна політика більшості держав постійно змінюється, тоді як біткоїн працює за заздалегідь заданим алгоритмом із незмінним графіком емісії.

Цим він нагадує золото — один із найдавніших інструментів збереження вартості. Шляхетний метал дорожчає в міру виснаження родовищ, а дефіцит криптовалюти запрограмований із самого початку. Чим нижчий приплив нової пропозиції, тим вища рідкісність активу.

У минулому після халвінгів біткоїн, як правило,  входив у сильну бичачу фазу, що зміцнило його репутацію активу з обмеженою пропозицією.

Чим запам'яталися попередні цикли?

2013

Перший біткоїн-цикл формувався переважно в технічному середовищі: інтернет-форуми, криптографічні спільноти, ранні ентузіасти. Медіапорядок денний тих років визначали купівля двох піц за 10 000 BTC і перші дискусії про криптовалюту як цифрове золото.

Головною біржею епохи була Mt. Gox: до 2014 року через неї проходило понад 70% усіх транзакцій. У лютому того ж року торговий майданчик раптово зупинив торги — з'ясувалося, що 850 000 BTC зникли. Розслідування пізніше встановило: монети викрадали з гаманця майданчика ще з 2011 року.

За наступний рік цифрове золото втратило 85% вартості, намацавши дно лише в січні 2015 року.

2017

До 2017 року біткоїн перетворився на по-справжньому масове явище. Запущений у 2015 році Ethereum познайомив широку аудиторію зі смартконтрактами — ефір за цей період подорожчав із $10 до $1400.

Водночас розгорнулася ICO-манія: тисячі токенів ERC-20 збирали гроші часом на підставі лише одного white paper. Біткоїн за 2,5 року пройшов шлях від $200 до $20 000, тему підхопили найбільші світові ЗМІ.

ICO-бум став одним із головних факторів обвалу: проєкти, що залучили кошти в Ethereum, стали активно конвертувати їх у фіатні валюти, тиснучи на ціну. SEC визнала більшість токенсейлів незареєстрованими цінними паперами і почала переслідувати цілу низку емітентів монет — частина проєктів виявилася відвертим шахрайством.

Багато трейдерів у паніці фіксували збитки, а позиції з високим плечем закривалися примусово. Біткоїн обвалився на 84% — до ~$3200.

2021

Цикл збігся з епохою монетарних стимулів: у відповідь на пандемію уряди по всьому світу запустили масштабні програми підтримки економіки. 

Зростання глобальної ліквідності розігнало бичачий ринок. Біткоїн остаточно закріпився в статусі макроактиву: Strategy (раніше MicroStrategy) і Tesla придбали його на мільярди доларів, PayPal і CashApp відкрили доступ до купівлі та продажу криптовалюти.

«DeFi-літо» 2020 року і подальша NFT-манія залучили нову хвилю роздрібних інвесторів. Біткоїн досяг $69 000.

Завершення циклу вилилося в ланцюг банкрутств. Колапс стейблкоїна UST «стер» $60 млрд ринкової капіталізації за лічені дні. Voyager, Celsius, BlockFi і Three Arrows Capital не встояли — кожна з компаній була прямо або опосередковано зав'язана на активах, що обвалилися, і на боргах одна одної.

Фінальною ланкою ланцюга стало крушіння біржі FTX: виявилося, що платформа таємно використовувала клієнтські кошти в інтересах пов'язаного з нею маркетмейкера Alameda Research — обидва спішно розпродавали активи, намагаючись розрахуватися з користувачами.

Паралельно ФРС згорнула стимули і перейшла до підвищення ставки. Дно ведмежого ринку біткоїн знайшов біля позначки $15 500.

2025

Характерною особливістю циклу став інституційний попит. У січні 2024 року SEC схвалила спотові біткоїн-ETF: BlackRock, Fidelity і VanEck включили криптовалюту в стандартні інвестиційні продукти. Низка компаній наслідувала модель Strategy, додавши цифрові активи на баланс — зокрема, японська Metaplanet.

Цикл виявився нетиповим: біткоїн оновив історичний максимум біля позначки $73 000 ще до халвінгу у квітні 2024 року. Зростання визначали інституційні гравці, тоді як роздрібна участь залишилася помітно скромнішою, ніж у попередніх циклах.

Чим ще пояснюється циклічність біткоїна?

У циклічності є й інші трактування. Одна з найпопулярніших — психологія і самоздійснювані пророцтва: ціну криптовалюти багато в чому визначають наративи, поведінка натовпу та очікування учасників ринку. 

На відміну від традиційних інструментів — акцій із дивідендами або облігацій із купонним доходом — у біткоїна немає внутрішньої вартості в класичному розумінні. Його ціна визначається тим, скільки за нього готові заплатити в майбутньому.

Із кожним новим циклом учасники ринку все охочіше торгують за його логікою — і тим певніше він повторюється.

Ліквідність

Інші аналітики пояснюють циклічність динамікою глобальної ліквідності. Наприклад, співзасновник BitMEX Артур Хейс пов'язує ключові цінові піки з грошово-кредитною політикою: екстремум 2013 року — з кількісним пом'якшенням після світової економічної кризи, пік 2017 — з девальвацією єни до долара, максимум 2021 — з монетарними стимулами в період пандемії.

Останнім часом дискусію живлять очікування завершення кількісного посилення і відновлення політики «дешевих грошей» зі зниженням ставок. Частина аналітиків вважає, що ці фактори можуть порушити звичну закономірність у поточному циклі.

Джерело: ForkLog