Ринки криптодеривативів рухаються до двох основних продуктів — безстрокових ф'ючерсів та опціонів. Безстрокові контракти забезпечують безперервне кредитне плече, тоді як опціони стають дедалі важливішими для ціноутворення та управління ризиком.
Цей зсув також помітний у тому, як трейдери розподіляють капітал між деривативами. Дослідження Glassnode, підготовлене спільно з Bybit, показало, що опціони збільшили свою частку в номінальному відкритому інтересі по біткоїну приблизно з 25% майже до 50%. При цьому строкові ф'ючерси з фіксованою датою здали позиції на криптовалютному ринку.
Опціони стають дедалі важливішими
Згідно з дослідженням, обсяг ф'ючерсів із фіксованою датою зараз приблизно на 97% нижчий за рівень 2021 року. Безстрокові ф'ючерси зайняли вагомішу роль у кредитному плечі, тоді як опціони зміцнили позиції в торгівлі волатильністю та хеджуванні.
Зростання опціонів не обмежувалося бичачими ринковими умовами. Glassnode встановила, що опціони нарощували ринкову частку в чотирьох із п'яти ринкових режимів, які вона вивчала з 2019 року. Найбільше зростання припало на затяжний ведмежий ринок, коли попит на хеджування може ставати важливішим. Це вказує на те, що трейдери використовують опціони не лише для напрямлених ставок, а й для управління ризиком.
Свіжі дані по майданчиках показують, що цей зсув також змінює те, де відбувається торгівля опціонами на біткоїн. Дані щодо розрахункового закриття 23 серпня 2026 року показали, що частка Bybit в обсязі опціонів на чотирьох криптонативних майданчиках зросла з менш ніж 10% до 28%.
Bybit розширює свій ринок опціонів
Ефір також став важливою частиною опціонної активності Bybit, склавши 32% її обсягу опціонів за попередні 90 днів. Це була найвища частка серед чотирьох майданчиків, що випередила OKX із 26%, Binance із 24% та Deribit із 12%.
Bybit також зафіксувала найвищий обсяг опціонів на ефір серед чотирьох майданчиків протягом 143 днів поспіль. Glassnode вимірювала лідерство, використовуючи обсяги як у монетах, так і в доларах, щоб зменшити вплив мінливих цін.
Концентрація виходить за межі криптоактивів. Ринок безстрокових контрактів на токенізоване золото Bybit був найбільшим серед відстежуваних криптомайданчиків протягом 476 днів поспіль, а платформа утримувала 97,1% відкритого інтересу по опціонах на золото.
Ширший ринок опціонів Bybit також значно зріс: її опціонний портфель піднявся з $529 млн у перший місяць до $2,33 млрд. Однак зростання було нерівномірним, оскільки опціони спочатку втрачали частку, поки розширювалася активність у безстрокових контрактах, а потім відновилися.
Джерело: CryptoPotato
