Останнє різке зростання ZEC, яке підштовхнуло його ціну майже до $1,300, знову викликало активні порівняння з Bitcoin — зокрема тому, що обидві монети мають максимальну пропозицію 21 million coins.

Однак відомий аналітик filbfilb стверджує, що самого лише збігу обсягу обігу замало, щоб судити про оцінку. Він розробив низку моделей, які намагаються точніше оцінити, яку частину мережевої вартості Bitcoin насправді вдалося заробити Zcash.

Аналітик порівняв ZEC із Bitcoin за такими показниками, як активність транзакцій, обсяг переведеної вартості, обсяг обігу, а також можливе майбутнє зближення обох мереж.

Поточна активність свідчить, що бичачі настрої можуть бути перебільшені

Наразі в обігу перебуває трохи менше ніж 17 million coins Zcash, що приблизно відповідає більш ранній стадії емісійної історії Bitcoin.

Але замість того, щоб просто перенести оцінку Bitcoin на цьому етапі на ZEC, filbfilb скоригував її з урахуванням відносного використання мережі.

На еквівалентній стадії емісії активність транзакцій (TX) Zcash становить приблизно 3.71% від активності Bitcoin. Якщо застосувати цей відсоток до історичної ринкової капіталізації Bitcoin, виходить очікувана ціна ZEC на рівні приблизно $254.

Друга модель порівнює обидві мережі на поточний момент. Зараз Zcash обробляє приблизно 1.01% від кількості транзакцій Bitcoin, і якщо застосувати цей показник до поточної ринкової капіталізації BTC, виходить очікувана вартість близько $944 за ZEC.

Як можна помітити, обидва ці значення нижчі за нещодавній максимум, якого досяг ZEC.

Конфіденційність ZEC змінює розрахунок

Filb зазначає очевидну слабкість моделі, заснованої на кількості транзакцій: переказ на $10 і переказ на $10 million враховуються як одна транзакція кожен. Тому модель також враховує доларову вартість, переказану в кожній мережі.

Zcash ускладнює цей розрахунок. Це тому, що захищені (shielded) транзакції приховують суми переказів. Аналітик припускає, що 58% транзакцій є захищеними і що середня захищена транзакція несе ту саму доларову вартість, що й відкрита (спостережувана) транзакція.

За цих припущень Zcash досягає приблизно 12.34% від еквівалентного показника переказаної вартості Bitcoin — проти лише 3.71% за попередньою моделлю.

Усереднення цих двох показників у рівній пропорції дає оцінний прогрес мережі на рівні близько 8.03%.

Зближення мереж має значення

Саме тут цифри стають значно більшими.

Якщо розглядати поточну мережеву оцінку Bitcoin як потенційну довгострокову мету, модель, заснована лише на транзакціях, дає ціну приблизно $3,457 за ZEC за гіпотетичного сценарію захоплення 100% вартості Bitcoin.

Якщо поєднати модель транзакцій із моделлю переказів, скоригованою на конфіденційність, показник сягає приблизно $7,480, тоді як за припущень про захоплення 25% і 50% вартості виходять $1,870 і $3,740 відповідно.

Важливо також зазначити, що це лише сценарії. Це не цінові цілі і не ймовірності. Аналітик також вказав на низку обмежень, зокрема на відмінності між архітектурами мереж, а також на неможливість виміряти вартість захищених переказів.

Висновок полягає в тому, що ZEC на поточних максимумах уже виглядає відносно дорогим порівняно з тим, чого досягла його мережа на сьогодні. Чи зміниться зрештою ця оцінка, залежить від того, чи зможе криптовалюта і надалі скорочувати розрив із Bitcoin.

Source: CryptoPotato