Комісія з фінансових послуг Південної Кореї 4 вересня представила поетапну дорожню карту з перетворення акцій, облігацій та інвестиційних фондів на токени на основі блокчейну: перший етап має розпочатися у лютому 2027 року після набрання чинності поправкою до Закону про електронну реєстрацію.

План пов'язує ринок цінних паперів країни з платіжною системою на основі стейблкоїнів, яку регулятори хочуть побудувати до того моменту, коли впровадження досягне завершального етапу.

Сеул представив трьохетапний графік

Дорожня карта FSC, представлена під час третьої консультативної зустрічі представників держави та приватного сектору щодо токенізації цінних паперів, розбиває перехід на три етапи.

Перший етап розпочнеться у лютому 2027 року й охоплює приватні фонди грошового ринку та облігації, призначені для інституційних інвесторів, непублічні акції, що утримуються через трастові структури, а також публічно розміщувані цінні папери дробового інвестування.

Другий етап розширює охоплення на всі види публічно розміщуваних цінних паперів. А от третій етап є амбітнішим: платіжна система на блокчейні, прив'язана до стейблкоїнів, хоча FSC зазначає, що темпи другого та третього етапів залежать від того, як пройде перший запуск, наскільки швидко адаптується ринок і чим завершиться розгляд законодавства про стейблкоїни.

Комісія також опублікувала типові стандарти дробового інвестування, обмеживши індивідуальні заявки меншою з двох величин — 30 млн вон ($22 200) або 5% від обсягу випуску — та зобов'язавши емітентів резервувати мінімальну частку для роздрібних інвесторів.

Позабіржова торгівля токенізованими цінними паперами не потребуватиме окремої ліцензії, хоча компанії повинні спочатку проконсультуватися зі Службою фінансового нагляду, а роздрібні інвестори зіткнуться з річним лімітом чистих покупок у 100 млн вон ($74 000) на кожну біржу.

Організаціям, які керують рахунками токенізованих цінних паперів, знадобиться власний капітал не менше 4 млрд вон (близько $2,9 млн) і виділений персонал для управління рахунками, внутрішнього контролю та ІТ-безпеки, тоді як Корейський центральний депозитарій цінних паперів завершує розробку технічних перевірок, які компанії повинні пройти перед підключенням до спільного реєстру.

Переглянуті правила в рамках Закону про ринки капіталу та фінансові інвестиційні послуги (FSCMA) і Закону про електронну реєстрацію мають бути готові до кінця вересня.

Ризик, на який уже вказали інші регулятори

Як раніше повідомляв CryptoPotato, у квітневій записці МВФ попередив, що токенізація усуває розрахункові затримки, на які банки покладаються для управління ліквідністю, — затримки, які також дають регуляторам час втрутитися до того, як криза посилиться.

Фонд назвав головними ризиками тиск на ліквідність, слабкий нагляд за смарт-контрактами та складність контролю активів, що перетинають кордони, стверджуючи, що саме державна інфраструктура, така як цифрова валюта центрального банку (CBDC), утримує токенізовані ринки від посилення нестабільності.

Південна Корея також швидко вжила заходів проти платформ, які, на її думку, обходять її правила: у серпні влада заблокувала внутрішній доступ до Polymarket через побоювання, що платформа фактично є нелегальними азартними іграми, приєднавшись до зростаючого списку країн, які обмежили її з минулого року.

Source: CryptoPotato