Троє посадовців ФРС у середу проголосували за підвищення ставки. У п'ятницю вони нарешті сказали, чому.
Їхні пояснення не збігаються. Кожен хоче вищих ставок зі своєї причини. Саме цей розрив і є справжньою історією.
Чому голосування ФРС щодо ставки розділилося 9 до 3
У середу ФРС залишила ставки без змін. Цільовий діапазон зберігся на рівні від 3,50% до 3,75%.
Троє членів комітету виступили проти. Лорі Логан із Далласа, Ніл Кашкарі з Міннеаполіса та Бет Хаммак із Клівленда — усі хотіли підвищення на чверть пункта. Так і вийшло розділене голосування 9 до 3.
Підсумки голосування стали публічними одразу. А от міркування, що стояли за ним, — ні.
Голова Кевін Уорш порадив журналістам стежити за м'ячем, а не за суддею. Він перелічив, про що сперечався комітет. Але так і не пояснив, чому більшість вирішила зберегти ставку.
Троє тих, хто програв голосування, тепер сказали більше, ніж дев'ятеро переможців.
Підписуйтесь на нас у X, щоб отримувати останні новини в момент їх появи
Трейдери облігацій уже обрали бік. Дохідність 30-річних казначейських облігацій у четвер закрилася на найвищому рівні з 2007 року.
Логан каже, що інфляція застрягла близько 2,5%
Аргумент Логан простий. Ціни зростали надто швидко понад п'ять років. Інфляція не рухається до позначки в 2%.
За її словами, якщо прибрати разові шоки пропозиції та поліпшення продуктивності, інфляція все одно опиняється в районі середини двійки. Ризик у тому, що вона дрейфує вгору, а не вниз.
Вона також вважає, що нинішні ставки нічого не стримують. Ринок праці виглядає стійко. Як і споживчі витрати.
«Без будь-якого стримування з боку політики інфляція, ймовірно, продовжить триматися вище цільового рівня, доки не станеться несподіваний шок. FOMC не може розраховувати на несподівані шоки для досягнення своїх цілей і завжди може скоригувати політику, якщо такі шоки трапляться», — заява Логан.
Її рішення — невелике і раннє. Чверть пункта зараз краще за більший крок пізніше.
Одне голосування, 3 різні причини
Кашкарі не повторює аргумент Логан. Навпаки, BeInCrypto трактує його як ризик-менеджера. Він хоче жорсткішої політики, тому що перспективи вкрай невизначені, а не тому, що інфляція доведено застрягла.
Хаммак — третій голос. Її власні доводи на момент написання опубліковані не були.
Ось чому це важливо. На один спільний аргумент легко відповісти. На три окремі — значно важче. Це схоже на ту сімейну сварку всередині ФРС, яку Уорш колись, за його словами, хотів бачити.
Крипторинок уже розвернувся. Біткоїн (BTC) зріс після того, як у середу ставку зберегли. Відтоді він відкотився назад і в п'ятницю торгувався близько $62 600, втративши 3,2% за день.
У вересні відбудеться наступне засідання. Якщо нафта знову подорожчає, трьом, можливо, не доведеться вигравати суперечку. Їм може знадобитися лише один додатковий голос.
Джерело: BeInCrypto
