Співзасновник Zerodha Ніхіл Камат і голова Coinbase Браян Армстронг заявили, що високі оцінки провідних ШІ-компаній, зокрема OpenAI та Anthropic, перебувають під структурною загрозою.

Обидва виступили в подкасті «People by WTF» і порівняли нинішній бум штучного інтелекту з крахом доткомів початку 2000-х та з типовими бульбашками на крипторинку. Спільне побоювання обох — дорогі пропрієтарні моделі втрачають ґрунт під ногами через дешевші альтернативи.

Ставка Камата: шорт проти приватних ШІ-компаній

Камат сформулював ризик в інвесторських термінах. За його словами, якби він сьогодні відкрив короткі позиції за всіма приватними компаніями у сфері ШІ, через п’ять років це могло б принести йому прибуток; сам момент він порівняв з інтернет-бульбашкою.

Співзасновник Zerodha також очікує фрагментації галузі. Замість ринку, де домінують кілька американських гігантів, за його прогнозом сформується регіональна модель: країни завдяки зворотній розробці та швидкому локальному доопрацюванню будують власні системи, а не купують дорогі закордонні. Індія, на його думку, користуватиметься своєю внутрішньою версією — з токенами та енергією всередині країни, достатньо працездатною для повсякденних завдань, хай і не передовою. За такого сценарію, додав він, платити нинішні мультиплікатори приватних компаній немає сенсу.

Аргумент Армстронга: інференс дешевший на 99%

Армстронг із такою оцінкою ринку погодився. Він вказав на розрив у витратах між провідними лабораторіями, які витрачають на проривні моделі мільярди, та відкритими моделями, що відстають приблизно на пів року. За підрахунками голови Coinbase, інференс на таких моделях може коштувати до 99% дешевше, тому частина навантаження здатна перейти до них.

Передові моделі, на його думку, збережуть цінність для вузькоспеціалізованих завдань — аж до відкриття нових законів фізики, — тоді як масові споживачі та бізнес будуть украй чутливими до ціни. Коли стандартні моделі почнуть дешево працювати на звичайному обладнанні, захисні бар’єри дорогих ШІ-компаній можуть зникнути зовсім; саме ця ерозія й лежить в основі попередження.

Завершив Армстронг обережно: швидке зростання оцінок його насторожує, оскільки подібне він уже спостерігав у крипті, де котирування спершу коригувалися, а потім зростали знову — уже на реальній вартості.

Джерело: BeInCrypto