Управління з фінансового регулювання та нагляду Великої Британії (FCA) опублікувало найширшу на сьогодні нормативну базу для криптоіндустрії: вимоги до капіталу, правила проти зловживань на ринку та стандарти для стейблкоїнів. Обов’язковий режим ліцензування набуває чинності 25 жовтня 2027 року.

Пакет став наймасштабнішим розширенням повноважень FCA за останні роки. Законодавство, ухвалене в лютому 2026 року, вперше ввело криптоактиви до сфери відповідальності регулятора.

Правила охоплюють широке коло діяльності: криптобіржі, кастодіанів, емітентів стейблкоїнів, сервіси кредитування та позик, стейкінг-провайдерів, а також окремі DeFi-компанії — там, де є ідентифікована контролююча структура.

Капітал і стрес-тести

Усі регульовані криптокомпанії мають виконувати пруденційні вимоги, зокрема мінімальні буфери капіталу та щорічні стрес-тести. На відміну від банків, яким Банк Англії задає конкретні сценарії, криптокомпанії розроблятимуть тести самі на основі внутрішніх моделей ризику й щороку надсилатимуть результати до FCA. Кожна фірма сама визначає, скільки ризику лежить на її балансі, — і ця оцінка задає обсяг капіталу, який потрібно тримати.

Простіше кажучи, криптокомпанії у Великій Британії зобов’язані тримати капітал проти найризикованіших активів і проводити щорічні стрес-тести власної конструкції. Стандарт м’якший за банківський, але для галузі його запроваджено вперше.

Окремий блок присвячено ринковим зловживанням — інсайдерській торгівлі та маніпулюванню, де криптосектор давно під пильною увагою, але правозастосування лишалося обмеженим. Великі оператори торгових платформ працюватимуть за галузевим підходом до моніторингу, а обов’язковий ончейн-нагляд звузили порівняно з раннім проєктом. Для допущених криптоактивів на кваліфікованих британських торгових майданчиках запроваджується єдина вимога до чистої ризикової позиції у 40% і коригування на волатильність за дефолту контрагента також у 40% — замість дворівневої класифікації, що пропонувалася на етапі консультацій.

Поступки емітентам стейблкоїнів

Після критики з боку індустрії FCA пішла на поступки. Коефіцієнт капіталу для випуску стейблкоїнів знижено до 1% від сукупної вартості випущених токенів проти 2% у первісній пропозиції. Пом’якшення має зберегти конкурентоспроможність Великої Британії щодо європейського режиму MiCA та американського законодавства про стейблкоїни, що формується: обидва притягують криптокомпанії до конкурентних юрисдикцій.

Емітентам також дозволять тримати до 5% грошового профіциту всередині пулів забезпечення для управління ліквідністю. Обов’язок прогнозувати погашення за забезпечувальними активами прибрали, а обмежені внутрішньогрупові схеми кастодіального зберігання допустили за додаткових гарантій.

Вікно подання заявок

Криптокомпаніям знадобиться авторизація FCA. Наявні реєстрації за правилами протидії відмиванню коштів автоматично не конвертуються — подавати заявку доведеться наново. Вікно прийому відкривається 30 вересня 2026 року й закривається 28 лютого 2027 року; з липня FCA проводить попередні зустрічі для допомоги в підготовці заявок. До набуття чинності режимом 25 жовтня 2027 року нагляд за криптокомпаніями обмежений фінансовою рекламою та контролем за відмиванням коштів.

Девід Ґіл (David Geale), виконавчий директор FCA з платежів і цифрових фінансів, назвав документ віхою. «Ми створили основу, яка не змушує компанії обирати між регуляторною визначеністю та простором для інновацій», — сказав він. «Для споживачів це означає, що до фірм застосовуватимуть стандарти, схожі на вимоги до інших фінансових провайдерів, хоча регулюванням ризик усунути не можна».

Британські правила виходять на тлі глобальної гонки регуляторів. Режим MiCA в ЄС уже діє, США просувають законодавство про стейблкоїни за адміністрації Дональда Трампа, яка стала одним із драйверів легітимізації криптовалют. Лондон позиціонує свій режим як стабільну та дружню до інновацій альтернативу для компаній, що обирають юрисдикцію.

Джерело: BitcoinMagazine