Джеремі Грентем — співзасновник GMO, який передбачив і крах доткомів 2000 року, і обвал ринку житла 2008-го, — назвав біткоїн (BTC) «непотрібним спекулятивним механізмом» і спрогнозував, що той згасатиме протягом найближчих десятиліть.

Свою критику ветеран ринку будує на трьох закидах: біткоїн не приносить дохідності, не втримує стабільної вартості й не працює як валюта в повсякденному житті.

Proof of work, за яким нічого немає

Окремо Грентем пройшовся по механізму proof-of-work. Енергія, що спалюється заради підтвердження транзакцій, на його думку, не створює для суспільства жодної економічної користі.

«Proof of unnecessary work не має коштувати й відра теплої слини — і коштувати не буде».

Ні гроші, ні засіб збереження вартості

Як практична валюта біткоїн, за Грентемом, теж не відбувся: у супермаркеті його не приймають, великі угоди в ньому не розраховують. Без робочого транзакційного шару актив не може претендувати на монетарну легітимність, вважає він.

Роль засобу збереження вартості він відкидає з іншої причини: на відміну від акцій, біткоїн не платить дивідендів і не генерує грошового потоку, а отже, у спекулянтів немає орієнтира для справедливої ціни.

Скептик із послужним списком

До попереджень Грентема дослухаються через його репутацію: він вказав на бульбашку доткомів до 2000 року і попереджав про обвал американського ринку житла до 2008-го. Згодом він поширив ту саму тезу на ринок акцій США, попереджаючи про бульбашку навколо ШІ, — там він бачить потенціал падіння до 70%.

Із термінами в нього, втім, виходить не завжди: заява 2021 року про «епічну бульбашку» в американських акціях пролунала зарано — ринок продовжив зростати аж до корекції 2022 року.

Слова про біткоїн пролунали на тлі торгів BTC близько $60 500 — істотно нижче за пік кінця 2025 року вище $126 000. Відплив з американських спотових біткоїн-ETF за 30 днів до середини червня склав $6,35 млрд, що відображає охолодження інституційного попиту.

У скепсисі Грентем не самотній: зі схожими ведмежими аргументами виступає Пітер Шифф, який наполягає на відсутності в біткоїна внутрішньої вартості. Сам Грентем застерігає, що занепад буде поступовим — роки й навіть десятиліття, а не одномоментний обвал.

Джерело: BeInCrypto