• У JPMorgan заявили, що економіка майнінгу біткоїна продовжує погіршуватися.
• За оцінками банку, актив уже п'ять місяців торгується нижче собівартості видобутку.
• Аналітики вважають, що близько 20% майнерів працюють у збиток, а публічні компанії були змушені активно продавати свої резерви.

Економіка біткоїн-майнінгу продовжує погіршуватися, оскільки ціна першої криптовалюти вже п'ять місяців поспіль залишається нижчою за оцінкову собівартість її видобутку. Про це йдеться в новому звіті аналітиків JPMorgan, повідомляє The Block.

За оцінками банку, зараз собівартість майнінгу одного біткоїна становить близько $78 000, тоді як актив торгується поблизу $62 500. За таких умов приблизно 20% майнерів працюють зі збитками, сказано в повідомленні.

Аналітики зазначили, що це вже впливає на поведінку учасників мережі. За їхніми словами, загальний хешрейт і складність майнінгу стали значно чутливішими до зміни ціни першої криптовалюти.

У JPMorgan пояснили, що майнери з високими витратами дедалі частіше вимикають обладнання після зниження курсу біткоїна, що призводить до скорочення хешрейту й подальшого автоматичного зниження складності мережі.

Як приклад у банку навели другий тиждень червня, коли складність майнінгу знизилася більш ніж на 10%.

Майнери продають резерви

У звіті також зазначається, що фінансовий тиск змушує публічні майнінгові компанії активніше продавати накопичені біткоїни.

За даними JPMorgan, лише за перший квартал 2026 року такі компанії реалізували понад 32 000 BTC для фінансування операційної діяльності. Це перевищує сукупний обсяг продажів за весь 2025 рік.

Аналітики очікують, що підвищена чутливість хешрейту й складності майнінгу до ціни біткоїна збережеться доти, доки актив торгуватиметься істотно нижче собівартості виробництва.

Водночас у JPMorgan зазначили, що поточні песимістичні настрої на ринку можуть стати бичачим сигналом у довгостроковій перспективі. На думку аналітиків, надмірний негатив серед учасників ринку історично нерідко передував початку нового етапу зростання.

Нагадаємо, раніше інвестиційна компанія VanEck оцінила майбутнє біткоїн-майнерів.

Джерело: Incrypted