На женевському Onchain Leaders Gathering компанія BeInCrypto модерувала дискусію про інфраструктуру, необхідну для перенесення ринків капіталу в блокчейн. Експерти Zama, G-20 Group, Blobb.io та Rex Change заявили, що токенізація тепер стикається зі складнішим випробуванням — зробити ончейн-ринки ліквідними, приватними, такими, що відповідають вимогам регуляторів, і по-справжньому корисними для інституційних інвесторів. 

Nasdaq і LSEG виводять акції на блокчейн-рейки. Нещодавня вірусна суперечка в соцмережах навколо токенів AMC показує, чому інфраструктура, що стоїть за ними, тепер важливіша за сам токен.

Гонка токенізації на Уолл-стріт прискорилася цього тижня

Nasdaq погодилася інвестувати $100 million у Payward, материнську компанію Kraken, для розвитку інфраструктури токенізованих акцій. Кількома днями раніше London Stock Exchange Group уклала партнерство з Payward щодо токенізованих британських акцій і запланованого торгового майданчика з 24-hour торгами.

Проте вже постає складніше питання: що саме відбувається, коли акції переходять у блокчейн?

Це стало центральною темою панельної дискусії “The New Financial Stack”, модерованої BeInCrypto на Onchain Leaders Gathering у Женеві 8 вересня.

Florent Gabriel з Blobb.io, Jonathan Mathai з G-20 Group, Antoine Hello з Zama та François Meurier з Rex Change обговорили бар'єри, з якими інституційні інвестори досі стикаються у сферах інфраструктури, ліквідності, конфіденційності та доступу до ринку.

“Справжнє корпоративне впровадження відбувається тоді, коли ми виходимо за межі ізольованих proof-of-concept”, — сказав Antoine Hello, директор з роботи з фінансовими установами в Zama, яка розробляє конфіденційну блокчейн-інфраструктуру для фінансових організацій. 

Перед подією Hello заявив, що інституційним інвесторам потрібна публічна блокчейн-інфраструктура, здатна обробляти реальні обсяги, водночас захищаючи чутливу фінансову інформацію.

François Meurier сформулював проблему пряміше.

“Не в теорії, а в тому, як це працює на практиці. Ми робимо це щодня”, — сказав Meurier, засновник і керуючий директор Rex Change, регульованої женевської криптобіржі та OTC-сервісу.

Паралельний ринок акцій уже формується

Ринок уже занадто великий, щоб його ігнорувати. За даними RWA.xyz, станом на 10 вересня обсяг розподілених токенізованих акцій становив $2.91 billion, а місячний обсяг переказів — $13.31 billion. Понад 3.17 million адрес утримували ці активи.

Проте зростання нерівномірне. Кількість власників зросла на 174% за 30 days, тоді як місячний обсяг переказів впав майже на 53%. Цей розрив має значення, якщо інституційні інвестори розраховують на глибокі, надійні ринки, а не просто на більшу кількість токенів.

Токенізація акції не вирішує проблему фондового ринку

AMC вже виявила ще одну проблему: право власності.

Генеральний директор Adam Aron розкритикував Robinhood після того, як компанія запропонувала токенізований доступ до AMC без схвалення самої компанії. Ці продукти відстежують динаміку акції, але власники не володіють акціями AMC і не отримують звичайних прав акціонера. Генеральний директор Robinhood Vlad Tenev захистив таку структуру, заявивши, що компанії не можуть контролювати кожен сторонній фінансовий продукт, що посилається на їхні акції.

Всесвітня федерація бірж (World Federation of Exchanges) пішла ще далі, назвавши деякі сторонні токенізовані акції “імітаціями” і попередивши, що вони можуть послабити захист інвесторів і цілісність ринку.

Ця напруга проявилася і в інших місцях у Женеві.

“Зараз ми перебуваємо в самому розпалі реального впровадження”, — сказала Diana-Cezara Toader, керівниця напряму цифрових активів в UBS Asset Management, під час окремої панельної дискусії про перехід токенізації від пілотних проєктів до реальних ринків. Вона вказала на ліквідність, спільну інфраструктуру та регулювання як на бар'єри, що залишаються на шляху ширшого впровадження.

Francesco Ranieri Fabracci звів проблему до одного речення.

“Щоб токенізувати щось, потрібно зробити токен корисним”, — сказав Fabracci, керівник напряму розширення токенізації в Tether, де він працює над Hadron — платформою компанії для перенесення реальних активів у блокчейн.

Nasdaq і LSEG показують, що Уолл-стріт готовий протестувати цю ідею в масштабі.

Тепер інфраструктурі належить довести, що токенізована в блокчейні акція може забезпечити ту саму ліквідність, приватність і права інвесторів, які спочатку робили акцію корисною.

Source: BeInCrypto