Закон про ясність ринку цифрових активів (Digital Asset Market CLARITY Act) має пройти дуже важливе випробування в Сенаті 15 вересня після понад року законодавчої роботи над законопроєктом. Палата представників ухвалила H.R. 3633 голосами 294- 134 у липні 2025 року, а Банківський комітет Сенату просунув свою версію 15-9 у травні 2026 року.

Пізніше законодавці об’єднали роботу Банківського та Сільськогосподарського комітетів, а лідер більшості Сенату Джон Тьюн подав клопотання про припинення дебатів (cloture) перед серпневою перервою, встановивши 15 вересня як наступну серйозну перешкоду.

Голосування не є остаточним ухваленням закону. Сенатори, по суті, вирішують, чи продовжувати дебати, а для cloture потрібно 60 голосів, тож республіканцям потрібна підтримка демократів або незалежних сенаторів. Сенатські республіканці тепер оприлюднили додаткові правки після переговорів під час перерви. Вони заявили, що законопроєкт містить понад 115 “перемог” демократів, з новими заходами проти шахрайства та змінами для деяких платформ децентралізованих фінансів (DeFi), а також із чітко визначеними повноваженнями щодо крипти для кредитних спілок.

Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг закликав голосувати “за”, зазначивши, що попередні принципові побоювання компанії також були усунуті.

Тим не менш, якщо не вдасться набрати 60 голосів, це може серйозно послабити імпульс найбільш просунутої спроби Конгресу створити, як багато хто вважає, всеосяжну структуру регулювання крипторинку. Але чому це так? Що ж, у цій статті ми розповімо про три найважливіші речі, які закон CLARITY Act робить для крипти.

Розподіл повноважень між SEC і CFTC — ядро законопроєкту

CLARITY по суті спрямований на те, щоб чітко визначити, хто і що регулює. Структура закону покликана зберегти повноваження Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) щодо цінних паперів і певних угод із залучення коштів. Водночас він також розширює роль Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) щодо спотових ринків цифрових товарів і посередників.

Текст також вводить поняття так званих “допоміжних активів” (ancillary assets). По суті, це мережеві токени, вартість яких може залежати від підприємницьких або управлінських зусиль, при цьому самі токени розглядаються як товари і потребують певних розкриттів інформації.

Ці зобов’язання потенційно можуть припинитися, коли відповідні управлінські зусилля припиняються. На практиці пропозиція прагне відокремити режим регулювання за законодавством про цінні папери для угод із залучення коштів (ICO, STOs, IEOs, запуски NFT тощо) від подальшого регуляторного статусу самого токена. Це саме по собі вирішує одну з найдовших правових невизначеностей галузі.

Захист DeFi супроводжується перевіркою на децентралізацію

Друге питання, яке намагається вирішити законопроєкт, — це сфера децентралізованих фінансів і самостійного зберігання активів. Останні правки націлені на недецентралізовані DeFi-протоколи. Це означає протоколи, які виглядають децентралізованими, але при цьому ідентифіковані сторони зберігають суттєвий контроль, — для них вводяться вимоги реєстрації в CFTC щодо відповідної спотової діяльності з цифровими товарами.

Ширша структура закону розглядає розсуд, контроль, а також здатність цензурувати операції під час визначення того, чи є протокол децентралізованим. Водночас він захищає певних розробників програмного забезпечення та учасників мережі, чия роль обмежена розробкою ПЗ або валідацією транзакцій. Більше того, у ньому також зазначено, що федеральні відомства загалом не можуть забороняти людям користуватися самостійно розміщеними (self-hosted) гаманцями.

Мета тут — регулювати організації, які фактично контролюють фінансові послуги, не прирівнюючи при цьому за замовчуванням відкритий вихідний код або по-справжньому децентралізовану інфраструктуру до централізованих бірж.

Криптобіржі зіткнуться з формальним федеральним регулюванням

І останнє, але точно не менш важливе: компанії, через які більшість американців фактично купують і продають криптовалюту, також розглядаються на предмет регулювання. Закон CLARITY Act включить біржі, брокерів і дилерів цифрових товарів у чітко визначений режим федеральної реєстрації та нагляду. Це станеться замість того, щоб залишати їх працювати в межах нинішнього поєднання вимог штатів, правозастосовних заходів, а також заплутаних і часто взаємоперетинних федеральних повноважень.

Структура закону включає вимоги як щодо захисту клієнтів, так і щодо забезпечення цілісності ринку. Остання пропозиція Сенату також поширює зобов’язання Закону про банківську таємницю (Bank Secrecy Act) на відповідних криптопосередників.

По суті, це означає, що програми протидії відмиванню грошей, ідентифікація клієнтів, звітність про підозрілу діяльність, а також дотримання санкційних вимог стануть невід’ємною і явно закріпленою частиною федеральної структури.

Законопроєкт також передбачає додаткові розкриття інформації та заходи захисту, покликані протидіяти зловживанням інсайдерів, шахрайству та регулювати поводження з активами клієнтів.

Саме тому закон CLARITY Act є чимось більшим, ніж просто рішенням про те, чи є окремі токени цінними паперами чи товарами – він може встановити найважливіші федеральні операційні правила для всього крипторинку.

Source: CryptoPotato