Tether, емітент найбільшого у світі стейблкоїна, витратив $600 млн на купівлю контрольного пакета південноамериканського сільськогосподарського конгломерату, додавши землю до резервної стратегії, яка вже включає мільярди доларів у золоті та біткоїні (BTC).

Цей крок відбувся після чистого аудиту від KPMG, однієї з компаній «великої четвірки». Проте відтоді власний резервний буфер Tether скоротився на 40%, що викликає запитання щодо хеджових активів компанії на основі дефіцитних активів.

Сільськогосподарські землі поповнюють резервний портфель поряд із золотом та біткоїном

Tether придбала близько 70% Adecoagro — агропромислової компанії, що торгується на Nasdaq і обробляє понад 200 000 гектарів землі в Аргентині, Бразилії та Уругваї. Угода зросла приблизно до $600 млн у вересні 2025 року і відбулася після початкової частки в $100 млн, придбаної у 2024 році.

Аналітики описують ці придбання як диверсифікацію, що слідує тій самій логіці, яка стоїть за золотими та біткоїн-активами Tether. Сама компанія називає ці активи хеджем проти знецінення долара та інфляції. Вона також планує використовувати відновлювану енергію сільськогосподарських земель для живлення майнінгу біткоїна.

Ардоіно описує Tether як «ймовірно, найбільшого землевласника в Південній Америці», зазначаючи, що агропромислове підприємство утримує сотні тисяч овець і голів великої рогатої худоби та виробляє молоко і рис. Він представив цей актив як частину тієї самої логіки, що стоїть за золотими та біткоїн-позиціями Tether — хедж проти системної нестабільності, а не звичайну інвестицію.

«Саме тоді ми думаємо про стабільність світу, яка має забезпечуватися реальними матеріальними активами», — сказав він, додавши, що Tether має залишатися «компанією, яка виживе у найгіршому сценарії».

Бізнес Tether також включає казначейські облігації США

Тим часом Tether залишається одним із найбільших у світі власників казначейських облігацій США. Її позиція востаннє становила близько $141 млрд, що було розкрито в атестації за перший квартал 2026 року. Це означає, що компанія робить ставку на дефіцитні, тверді активи. Проте більша частина її балансу, як і раніше, прив'язана саме до тієї валюти, від якої вона хеджується.

Перший повний аудит KPMG підтвердив, що на кінець 2025 року резерви перевищували зобов'язання на $6,8 млрд. Генеральний директор Tether Паоло Ардоіно назвав результат чистим аудитом — найсильнішим висновком, який може видати аудитор. Проте Tether не опублікувала самі аудійовані звіти.

Власна червнева атестація Tether — квартальний знімок резервів, перевірений BDO, — оцінила той самий буфер лише у $4,1 млрд. Це падіння приблизно на 40% за шість місяців, спричинене здебільшого нереалізованими збитками за золотом і біткоїном.

Саме ці активи покликані захищати баланс Tether. Сільськогосподарські землі додають додаткову складність, оскільки землю не можна швидко продати, якщо Tether раптом терміново знадобляться гроші.

Залишається незрозумілим, чи зрештою зміцнює стратегія Tether щодо дефіцитних активів її позицію, чи додає новий ризик. Повний звіт KPMG, який досі не опублікований, може прояснити це питання, коли стане надбанням громадськості.

Source: BeInCrypto