Індустрія криптовалют сьогодні практично невпізнанна порівняно з тією, що була 7 років тому, — як за розміром, так і за масштабом. Лише для децентралізованих бірж (DEX) обсяг торгів зріс приблизно у 9260 разів з 2019 року, досягнувши рекордних $4,7 трлн у 2025 році.  Однак у 2026 році активність знизилася до $1,63 трлн з початку року. 

Справа не в одній мережі чи секторі. Ліквідність тепер розподілена між більшою кількістю блокчейнів, типів майданчиків, протоколів та середовищ виконання, причому жодне з них явно не витісняє інші.

SwapSpace нещодавно опублікувала звіт State of Crypto Swaps 2026, який показує колосальний масштаб цього зростання. Один із найнаочніших висновків базується на даних самої платформи. Понад 90,12% її користувачів у 2026 році взаємодіяли більш ніж з однією блокчейн-мережею. 

Водночас учасники опитування не виділили DEX, CEX чи агрегатори як майданчики, що повсюдно пропонують найкращі курси.

Результати чітко показують, що сьогодні ринок пропонує більше варіантів виконання угод, і жоден окремий майданчик, мережа чи джерело ліквідності не домінує в усіх транзакціях. 

90% користувачів SwapSpace працюють у кількох мережах

SwapSpace — це агрегатор криптобірж, який дозволяє користувачам порівнювати курси різних сервісів обміну та обмінювати різні криптовалюти через єдиний інтерфейс. Тому платформа має помітну точку огляду того, як сьогодні користувачі взаємодіють з різними мережами.

Серед користувачів SwapSpace мультимережева активність — не маргінальне явище. У період з 2022 по 2026 рік частка користувачів, які взаємодіяли більш ніж з однією мережею, коливалася від 72,50% до 93,66%. 

Найнижчого значення показник досяг у 2024 році — 72,50%, після чого зріс до 90,12% у 2026 році. Навіть у найнижчій точці досліджуваного періоду майже три чверті користувачів взаємодіяли більш ніж з одним блокчейном.

Ці цифри дають уявлення на рівні платформи про те, як користувачі діють на ринку, де активи та ліквідність розподілені між безліччю мереж.

Ширший ринок DEX демонструє подібний перерозподіл активності. Згідно з даними DeFiLlama, наведеними у звіті SwapSpace, у 2021 році на Ethereum припадало 46,2% світового обсягу торгів на DEX, а на BNB Chain — ще 39,6%.

До 2025 року частка Ethereum становила 19,3%, а BNB Chain — 15,3%, тоді як на Solana припало 33,3%, а на інші мережі загалом — 32,1%. 

Внутрішні дані про активність SwapSpace показують таку ж відсутність постійного лідера. Ethereum лідирував за активністю на платформі з 2020 по 2024 рік, у 2025 році на перше місце вийшла Solana, а у 2026 році лідирувала BNB Chain. 

У сукупності дані показують, що мультимережева активність відбувається на ринку, де лідерство за ліквідністю продовжує зміщуватися між екосистемами. 

Фрагментація не обмежується рівнем блокчейну

Мультимережева картина відображає лише один рівень фрагментації. Ліквідність також розподілена всередині окремих блокчейн-екосистем. У звіті наводяться дані DeFiLlama, згідно з якими на Ethereum відстежується близько 1950 протоколів, на BNB Chain — понад 1200, а на Arbitrum і Base — понад 1000 на кожній мережі.

Ці протоколи можуть містити різні пули, активи та механізми виконання. Користувач, який працює в мережі Ethereum, наприклад, не обов'язково отримує доступ до єдиного уніфікованого середовища ліквідності.

Це створює два рівні складності: ліквідність розподілена між блокчейн-екосистемами, а всередині них — ще й між протоколами та пулами.

Ця відмінність важлива, оскільки кількість можливих шляхів виконання угоди може збільшуватися навіть без додавання нової мережі. Транзакція може передбачати не лише вибір мережі, а й навігацію серед кількох потенційних джерел ліквідності всередині цієї мережі.

У цьому сенсі опис ринку просто як “мультимережевого” применшує те, наскільки фрагментованим став сам рівень виконання угод.

Зростання DEX призвело до формування гібридного ринку

Торгівля на DEX різко зросла, але не замінила централізовані біржі.

Після досягнення рекордних $4,7 трлн у 2025 році активність на DEX залишається значною і у 2026 році, попри охолодження ширшого крипторинку. Централізовані біржі й досі обробляють більшу частину спотової торгівлі, тоді як DEX зміцнюють позиції в таких сегментах, як безстрокові ф'ючерси.

Результатом став більш гібридний ринок. Трейдери тепер переміщуються між централізованими та децентралізованими майданчиками залежно від ліквідності, доступності активів, розміру транзакції та ринкових умов. Криптоторгівля стає дедалі більш фрагментованою, а не зміщується до однієї домінуючої моделі.

Найкращий курс і досі важливий — але це не єдина змінна

Ціна залишається центральним фактором при оцінці користувачами обмінних операцій. За оцінкою SwapSpace, заснованою на аналізі латентних класів зі звіту, 61,86% учасників опитування цінували найкращий курс, тоді як мультимережевий доступ відзначили 52,51%, а підтримку рідкісних токенів — 39,91%.

Відмінності стають помітнішими при розбивці за сегментами користувачів. Серед досвідчених користувачів, які спочатку працюють з криптовалютою, 97% цінували мультимережевий доступ, 91% — найкращий курс і 87% — підтримку рідкісних токенів. Трейдери та бізнес-користувачі робили найбільший акцент на найкращому курсі — 88%, при цьому 61% цінували мультимережевий доступ і 52% — підтримку рідкісних токенів. Масові користувачі-універсали були більш збалансовані: 76% цінували як найкращий курс, так і мультимережевий доступ.

Ці цифри свідчать про те, що ціна залишається важливою, але користувачі можуть оцінювати транзакцію одразу за кількома параметрами. Зазначений курс може мати значення поряд із доступом до конкретної мережі чи активу.

Така сама неоднозначність проявляється, коли респондентів запитують, який тип майданчика, за їхнім досвідом, пропонує найкращі курси. Відповіді розподілилися між DEX, CEX, агрегаторами та варіантом “залежить від ситуації”, причому жодна категорія не стала явно переважаючим вибором.

Дані SwapSpace про провайдерів додають ще один рівень контексту. Серед користувачів, які здійснили щонайменше два обміни, 70% обрали іншого постачальника ліквідності для наступної транзакції, тоді як 30% повернулися до того самого.

Результати свідчать про те, що поняття “найкращий” може бути специфічним для конкретної транзакції, а не постійною властивістю одного майданчика чи провайдера.

Свопи служать не лише для трейдингу

Опитування також показує, що криптосвопи здійснюються в різних контекстах.

Отримання коштів та особисті платежі виявилися найпоширенішими сценаріями використання криптовалюти серед респондентів, за ними йдуть короткостроковий та довгостроковий трейдинг, а бізнес-платежі посіли нижчі позиції.

Коли респондентів запитали, які додаткові можливості платформ вони цінують, на першому місці опинилися платежі за товари та послуги, за ними — кешбек та автоматичні свопи. Виведення фіату, функціональність Telegram, а також кредитування і позики посіли нижчі позиції.

Тригери транзакцій також виявилися різноманітними. Різкі рухи ціни та ребалансування портфеля стали провідними причинами свопів, також траплялися новини та термінові потреби, а сигнали від інфлюенсерів посіли останнє місце.

Ці результати означають, що та сама інфраструктура обміну може обслуговувати різні цілі — від реагування на рухи ціни та управління портфелем до отримання коштів чи здійснення платежів.

Це також означає, що вимоги до виконання не обов'язково однакові для різних транзакцій. Трейдер, який реагує на різкий рух ринку, може розставляти пріоритети інакше, ніж той, хто обмінює активи в рамках платежу.

Виконання на основі намірів переносить складність за межі інтерфейсу

Однією з відповідей, що формуються на цю фрагментовану середу, стало виконання на основі намірів.

Замість вибору біржі, блокчейну чи торгового маршруту користувачі просто вказують, чого хочуть досягти. Далі конкуруючі системи самі знаходять спосіб завершити угоду.

Такі платформи, як UniswapX, 1inch Fusion і NEAR Intents, уже використовують версії цієї моделі. У міру того як криптоліквідність поширюється на дедалі більшу кількість майданчиків і мереж, цей підхід може спростити торгівлю, перенісши рішення про маршрутизацію на другий план.

Ринок може залишатися фрагментованим, тоді як користувацький досвід стане значно простішим. Але це означає, що більшу частину складності доводиться обробляти за лаштунками. 

Те, як платформи справляються з цією складністю, може відрізнятися. Виконання на основі намірів — лише один із підходів, але не єдиний. Зрештою, важливо те, чи можуть користувачі отримати доступ до потрібних їм мереж і ліквідності, не розбираючись самостійно у складності, що лежить в основі. 

Source: BeInCrypto